比A股暴跌更可怕的事是什么?

2016年12月13日  18:19:29 来源:168炒股学习网  阅读:3094人次

双十二,A股市场遭遇了“黑色星期一”

截至收盘。沪指收跌2.5%,报3152.97点,创近半年新低;

创业板指崖式重挫6%,破2000,重回1时代;

A股暴跌,背后的原因究竟是什么?

1、IPO扩容提速。据统计,7至10月证监会核发IPO批文的数量分别为27家、26家、26家和28家,11月达到52家,创下去年6月以来的新高。据此计算,最近5个月监管层核发IPO批文总数接近160家,是上半年的两倍多。

2、目前美国联邦基金利率期货交易员对美联储12月加息的概率定价超过90%,或引起全球避险情绪升温。

3、A股解禁潮来袭。据国金证券预计,今年12月和明年1月分别为当年解禁规模最大月份,解禁规模总计8148.75亿元。12月后两周将迎来年内的解禁高峰,周解禁规模均超过900亿元和1700亿元。

4、临近年底,资金面紧张。并且人民币持续贬值,不排除央行主动采取措施,引发货币收紧忧虑。

5、保险万能险业务和举牌行为的监管从严,影响短期入市资金和市场情绪,业内人士表示险资是此轮反弹的主要推手之一,随着监管的跟进,部分游资或选择出局。

6、高送转、妖股等炒作引起监管注意,作为每年年底和次年年初的保留项目,近期高送转熄火,有分析认为这也是股指走低的因素之一。

会进而引发新一轮的股灾吗?

股灾的风险存在,但是概率可能不大。这么说是因为去年全民上杠杆导致的股灾规模和影响力远非险资一家资金可比。而且目前风险较大的几家险企,实际持有的股票绝对值并不足以引发去年股灾级别的金融风险。另外,维稳股市的国家队仍然在杵在那里,定海神针的作用仍然有效。

目前怕就怕险资这类股灾后出现的增量资金如果撤退会导致大面积的恐慌性踩踏,届时如果大家不管不顾就是卖股票,就有可能触发股市的紧张阈值。

另外,很怀疑的一点是,目前暂停部分险资买卖股票的权利可能不会持续很久,因为如果宝能等险资的资金来源和其他相关业务领域,比如地产等等有串联,那么以这些企业在地产等领域的影响力,这种后续的负面作用可能比他们在股市的行为更加令人担忧。

所以,监管的目的可能仅仅是为了让激进的险企做好风险控制,让险企给优质制造企业一个良好的发展环境,为了让金融市场长期更加安宁稳定,而不是把激进的险资一刀切掉。

暴跌5.5%!创业板向下空间还有多大?

广发证券分析认为,创业板持续低迷,背后的根本原因在于资本的力量已经在改变市场风格的“游戏规则”——产业资本和金融资本通过合法合规的途径去深度参与二级市场的“资本大时代”已经拉开了序幕,这可能是影响未来两、三年A股市场特征的核心变量。在新的“游戏规则”下,存量资金对小盘股的配置调整却远未结束,发生“风格转换”仍然难度较大。

向下空间有多大?

上善若水投资侯安扬表示到上周为止,今年创业板跌了22.6%,在估值方面,创业板是65倍PE、5.7倍PB。从基本面上看,明年创业板和中小板的很多股票并购进来的利润进入兑现期,目前情况不太乐观。有理由相信,以创业板为代表的新兴产业在调整,创业板的下跌空间还很大。从创业板上市以来,最低的估值是28倍TTM市盈率。目前,创业板的估值是近60倍TTM市盈率。如果成长受挫,那整体估值是要大打折扣的,少说也有30%以上的空间。

比创业板大跌更可怕的事!

今日A股市场迎来“黑色星期一”的同时,国债市场也发生暴跌。

截至今日收盘,10年期国债期货主力合约T1703报96.685元,单日跌幅达到1.05%,创下该合约上市以来的最大跌幅,也刷新了上市以来的最低收盘价纪录。

悉数2016年中国资本市场的大类资产表现,股市跌过了,楼市跌过了,商品跌过了,汇率跌过了——而债市目前已经凉透半边。“五杀超神”,是否便是那2016年中国资本市场演至终章的结局?

全是利空?

交易所新规、通胀回升基本面转暖,加之美债收益率攀升,大宗商品期货再现普涨,多重利空冲击市场情绪,短期现券料延续调整态势,全是利空,刚有点热乎气都没了。”

在发布征求意见稿三个月后,中国证券登记结算公司及上海、深圳证券交易所周五正式发布债券质押式回购交易结算风险控制指引,针对交易所债市回购业务风控指标体系不健全的问题,加强对回购融资主体的风险管理。

路透援引上海一银行交易员称,交易所新规本身影响倒是有限,但从中折射出的监管层态度对市场情绪有所冲击,而且个人客户不能参与也会让资金波动率加大。

事实上,债市的大跌正好处于通胀敏感时期,年底消费品价格的周期性上涨可能对物价维稳需求造成双重打击。中国国家统计局上周五公布的数据显示,11月CPI超预期上涨2.3%。

中国金融市场的动荡,直接传到至了海外。美国10年期国债收益率升至2.5%,持平2015年高点。日本30年期国债收益率涨至0.80%,为3月14日以来最高。

一位私募经理人表示,债市的动荡,很可能牵动到中国资本市场“真正的命根子”。从乐视的困境不难发现,目前即使是实体经济层面的杠杆水平也是非常高的。国债期货利率代表着市场利率的走向,国债走跌,市场利率上升,对于高杠杆经济造成的风险,将会考验政策制定者对

国债期货,下一个需要紧盯的市场指标

事实上,国债期货市场会演绎如此走势,一方面是债市调整压力山大,一方面则是参与者已经显著变多。国债市场的调整可能是暂时的,但国债市场的波动性提高,将会延续很久

“国债市场是一个高度专业的市场,机构是参与的绝对主力。近期国债期货成交和持仓量明显提升,也说明机构进场明显。”一位业内研究人士表示。

上海一家以固收类产品见长的公募基金相关负责人透露,他们在此轮债市调整中基本采取比较保守的操作策略,除了提高组合流动性之外,还计划做一些对冲,现在正在着手准备。“按照现在的规定,大部分现货仓位还是可以用国债期货进行对冲。原来整个行业做套保的并不多,只有几家大的公司参与,现在大家都想做了。我们这边系统已经搭建的差不多,人员也已经到位,今年就可以正式开始。”

据了解,自2013年证监会发布《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》,明确股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外)可以参与国债期货交易后,一些公募基金已经参与国债期货交易。但由于市场利率并未出现很大波动,利用国债期货避险的迫切性不够。另外,由于公募在投资策略上以套期保值为主,严格限制投机,公募基金的参与度还不高。而由于专户产品不受限制,可以灵活采用加强期现套利、跨期套利、跨品种套利等多种策略,公募基金公司在专户上的尝试更为多见。

也基于同样的原因,私募基金在国债期货的参与上也显得更加活跃。上海耀之基金相关负责人表示,最近的确是担心债市后续下跌风险,开了一些期债空头仓位,包括对于现货进行套保的头寸,以及一些一直在做的跨期套利头寸。另一家债券私募内部人士也透露,由于之前的产品合同里投资标的没有涵盖国债期货,目前还没有参与期债交易,不过,在后面的新产品中会积极尝试。

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