这两天在想个问题，资产荒怎么变成钱荒的。
1、今年的一个特点是银行委外大发展，以及银行买货币买基金。以前都是银行-企业就行了。所以，今年银行的钱多绕了1-2个甚至更多的圈子。银行-委外专户-企业债，银行-委外专户-公募-企业债。甚至，银行-货币基金(存单出去)-银行……
2、最后这个最厉害，理论上可以无限循环，因为又营改增，银行买货基拿到2.6%，货基把钱再放回银行收3%，银行在税后利润还是赚钱的，所以今年出现了银行大量买货基，货基大量存银行买存单的奇观。
3、资产荒是因为一笔钱在好几个环节同时出现，银行的钱没资产，于是给委外，委外的钱没资产，于是给公募，公募的钱没资产，于是买存单买债券，好企业低息发债拿到的钱没资产，于是放给烂企业或者买烂一点的债——一笔钱被在几个环节感受到了配置压力和配置行为。但是，他其实就是一笔钱。当这笔钱抽走，也就在好几个环节出现了缺钱。
4、银行货基在银行循环中，相当于银行扩大了信用，每多一圈，银行的的资产负债就胖一圈，今年这玩意胖了万亿的规模，现在正减肥。但是其背后的深层次原因在于营改增和公募免税，给这个永动机不断带来加速度。