今天我们来聊聊投资
结合一些现实案例给大家讲讲
投资和生意过程中的对冲保险策略
期权
作为股市里一颗颗绿油油的韭菜们，我们都听过一句话
投资大师巴菲特说过：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪
翻译过来说人话就是：股市应该越跌越买，越涨越卖
虽然大家都做不到，但还是把这句话当成真理一样的供奉着
然而事情的真相真的是这样的么？
先跟大家普及一个金融衍生品，叫做期权
太深奥的就不说了，大家可以简单的理解为期权分两类
看涨期权和看跌期权
看涨期权只有在你的股票涨了的时候你才能赚钱
而看跌期权却可以在你的股票大跌的时候赚钱
大家只知道巴菲特的外号是股神，好像人家只会炒股一样
但其实巴菲特是个用期权的高手
每当他买入股票以后，还会买入同等数量的看跌期权
什么意思呢？
股价如果上涨，股票挣钱，期权赔钱
股价如果下跌，股票赔钱，期权赚钱
有人看到这就糊涂了，那这一正一负相当于股票涨了赔了都和他没关系了
那还玩毛线啊？
所以这才是重点
大家以为他是股神，是个炒股专家
其实人家是一个标准的股权投资专家
他用这一招相当于屏蔽了股市的价格波动，无论你怎么涨怎么跌都和我没关系
我只赚股息和企业估值增长的钱，也就是企业业绩持续增长的钱
所以这就是区别了
你炒股，挣的是价差，也就是资本利得
相当于你挣得每一分钱都是从别人口袋里掏出来的
所以你自然就处在战场的中央，不是你去屠杀别人就是别人要来屠杀你
而所谓的股神，人家根本就不在乎这个
炒股炒成股东就是这个意思
人家在乎的是这个公司和这个生意的好坏，它还能不能挣钱
这才是买和卖的唯一理由
也就是人家看重的是长期的现金流，而根本不是短期的价格波动
所以你什么时候看着人家都是气定神闲，就算股市大跌的时候还能既有心情又有钱的买买买
一个是心态好，不在战场的中央
另一个是有钱，每个月都有大量的现金流的流入
这才是人家能说出别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪的原因
套期保值
我们用航空公司来举例吧
航空公司在运营过程中，最大的成本就是航油
所以航空股一般和油价会有比较明显的负相关关系
而航空公司的机票票价是定好的不能变的
你不能说最近油价涨了机票就贵了，油价跌了机票又便宜了
这肯定是不合适的
但是如果不想点办法，航空公司们的利润就会很不稳定
业绩的起伏也会很大，自然也不利于股价的均衡发展
那这个时候怎么办呢？
这个时候航空公司通常会去做套期保值
也就是利用期权，按照当前的价格去锁定未来的油价
举个例子吧
比如现在的油价就是50美元一桶
那它担心油价上涨，就可以花100美元的期权费，买100桶行权价是50美元的看涨期权，期限是一个月
这里帮您翻译一下，也就是说，它花了100美元，买回来了一个权力，
有权在一个月以后可以按50美元每桶的的价钱买100桶油
一个月以后，如果油价涨到60美元一桶了，航空公司还可以以50美元的价格，买100桶燃油。
也就是说，每桶挣10美元，总共挣1000美元，减去期权费100美元，净赚900美元
而如果油价跌到40美元了，那航空公司自然是在市场上直接买更划算，那期权就过期了
等于航空公司损失了100美元的期权费
但是由于油价下降，航空公司的成本降低，利润就会大幅上升
最终整体也还是盈利的
这就是套期保值
其实应用的地方还有很多，之前写过一篇文章，是关于麦当劳的
说的是麦当劳当时想推出麦乐鸡，但是犹豫要不要上市。汉堡最大的成本当然就是两片面包，中间的那块炸鸡啊！
他怕鸡肉价格以后上涨，会吃掉他的利润。而出于同样的考虑呢，麦当劳的鸡肉供应商雷恩加工自然也不愿意用固定的价格向麦当劳提供鸡肉。
而最终的解决方案，就是雷恩加工可以通过谷物期货和豆粕期货，锁定养殖成本，这样就可以给麦当劳提供一份固定的报价了。麦当劳在把成本固定下来之后，也就没有了后顾之忧。
这里我帮您翻译一下，养殖业最怕的就是农作物成本上升，所以一般都会做多期货对冲，也就是上面解释过的套期保值。
如果谷物上涨，那么养鸡场的实业利润必然被压缩，但期货市场赚到了大钱，一样有利润。
雷恩加工就是这样，最后在期货市场上赚到的钱，比养鸡和卖鸡还多。麦当劳当然也很划算，养鸡的赔钱卖给他鸡肉，他的成本也被保证了下来。
保险
最后我们回过头来看看，什么是保险？
给人买的，管健康的才叫保险吗？
还是管我未来养老的才叫保险？
其实这么说都不完全
北大的经济学教授薛兆丰老师，在他的著作《经济学通识》里是这么描述保险的
保险公司是给我们提供“未来收入一致性”服务的一种商业机构
这句话怎么理解呢？
对股神来说，要放弃对股价的追求，抹平价格的波动性
期权就是它资产中的保险单
平滑了收益的同时，也放弃了股价几年翻倍的可能性
他追求的只是每年稳定的那个稳定的现金流
对航空公司来说，套期保值就是它的保险单
锁定了油价，从而锁定了利润，
但是同时也放弃了油价大幅下跌从而带来超额利润的幻想
对于我们个人来说，假如我们年收入是20万
在没有保险的情况下，
每年的净资产波动就是-30万~20万之间
如果今年平平安安什么事情都没发生，收入就是20万
如果今年倒霉生个大病，20万肯定是不够的，很可能还会再负债30万
所以净收入就是正20万到负30万之间
波动相当大
而如果有保险的情况下
净资产可以几乎没有波动的，一直的保持15万
如果今年平平安安什么事情都没发生，收入就是20万减去5万保费，就是15万
而如果今年倒霉生个大病，保险就派上了用场，今年的收入还是15万，医疗费用由保险负担
这就是未来收入的一致性
对于投资，对于生意，对于我们个人都是
从上面的几个例子我们都能看到，保险并不会让你的生意大赚，也不太可能让你发家致富
但是却会让你的资产波动降到最小，不会出现今天还有20万存款，明天就是30万负债的这种情况
挣钱难，守钱可能需要更大的智慧