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恒立液压(601100)
研报日期：2018-07-16 恒立液压(601100) 工程机械国产液压件龙头，穿越周期后迎来业绩快速增长 公司核心产品为挖机油缸、非标油缸以及泵阀，业绩增长与工程机械景气度高度一致。伴随工程机械迎来复苏周期，公司业绩亦实现快速增长。公司2017年收入27.95亿元，同比+104%，归母净利润3.82亿元，同比+442.9%；2018年Q1收入9.7亿，同比+74.38%，归母净利润1.57亿，同比+163.53%，毛利率33.98%，同比提升1.16pct，净利率16.16%，同比提升5.53pct，经营性现金流连续四季度为正，整体业绩远超2014~2016年水平。未来伴随工程机械景气度持续以及泵阀业务产能释放带来的规模效应，公司毛利率有望实现进一步提升，叠加6月底人民币连续多天贬值，有效缓解汇兑损益问题，预计中报业绩大概率高增长。 挖机销量超预期+泵阀放量+人民币贬值，驱动全年业绩高增长 1）行业层面：下游工程机械全面复苏，直接带动油缸和泵阀业务增长。2018年前6个月挖机销量12.01万台，预计18、19年全年销量19万和20万台，且行业集中度不断提升，CR8占比提高至80%。公司客户为卡特彼勒、三一、徐工等龙头，挖机油缸市占率40%以上，泵阀进入龙头主机厂，直接受益于挖机热销。此外，公司非标油缸应用于盾构机等重型装备，2018-2020年我国城轨建设迎来高峰期，
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Memorysh：
贸易战25%关税的影响居然一句不提。差评
蚂蚁小小1：
股价升就可以了