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航天信息(600271)
研报日期：2018-07-30 航天信息(600271) 事件：2018年7月27日，航天信息公布半年报业绩预告，公司上半年净利润为3.41~3.81亿元，同比减少34%到41%，扣非利润为6.83到7.23亿元，同比增长5%到11%。 投资要点： 净利润受金融资产波动过大，扣非反映公司真实内生增长。公司于2016年9月14日参与中油资本的定向增发，截止2018年6月30日，公司持有中油资本1.76亿股，成本价为10.81元。由于采用管理金融资产的业务模式，公司将中油资本限售股股票指定为以公允价值计量且变动计入损益的金融资产。在报告期内，由于中油资本下跌接近30%，公司确认中油资本公允价值的减少对上市公司利润影响为3.4亿元。由于金融资产与公司自身经营情况无关，扣非净利润更能反应公司实际的内生增长。 付费会员的大幅增长是扣非超预期的主要原因。从2016年开始，公司开始由被动收服务费向主动提供税务服务收取会员费转型。通过2年免费会员的铺垫和零散省份的试点，2018年公司开始在全国推广，我们预测会员数量与收入在上半年均有大幅增长。 助贷业务完成0到1的突破，进入1到N的利润兑现期。根据公司年报，15-17年公司税务征信助贷额已完成0到1的突破，年助贷额由2亿上升到87亿。伴随招商和兴业银行的业务开展，预计上半年助贷金额有望进一步增加。 传统金税业务价减量增，税控用户基数不
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马本斋：
股价如果不能反应 那说的也没卵用