(紫鑫药业)紫鑫存货价值分析

网友提问：

紫鑫药业(002118)

项 目 2017 年 12 月 31 日余额 现在产品成本率 可实现收入 可实现利润消耗性生物资产 3,006,165,659.57（林下参） 11% 272亿 243亿库存商品 1,363,551,020.92（干参） 11% 124亿 110亿原材料 327,381,511.44 （药材） 33.85% 10亿 6亿合计： 46。9亿 406亿 359亿2017年度实现收入13。3亿，净利3.8亿；假设每年销售收入增长50%，以上存货可以销售到2023年；年度 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 合计销售收入 13.3 19.95 29.93 44.89 67.33 101.00 151.50 427.89 增长率 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 毛利 10.64 16.74 25.11 37.66 56.49 84.74 127.11 358.48 净利 3.72 5.58 8.37 12.56 18.83 28.25 42.37 119.68 紫鑫公司以上存货以年销售50%的增长率可连续销售6年，实现总收入430亿，净利120亿；（不考虑存货增值因素）如果公司存货是真实可信的话，销售完以上存货，公司估值630亿（42*15）；各位看官，你们说有没投资价值！！！

网友回复

苦海无边1314：

现在的紫鑫储人参有当年李超人内地屯地的味道！

常换马甲：

关于一七年年报中存货，公司在答复交易所问询时，由会计事务所专门出具了答复报告，事务所对报告真实性有法律责任。

常换马甲：

发表于 2018-08-0621:18:19公司的存货主要包含是消耗性生物资产、库存商品，包括中草药、中成药、人参粗加工产品、人参深加工产品等。

本所在审计过程中执行了相关的审计程序：

1、包括风险评估程序、内控测试程序，了解和测试了紫鑫药业内部控制制度的设立、执行情况；

2、对外购存货的原材料查验了相关的采购合同、付款凭证、供应商工商信息资料等；

3、对存货进行监盘，由于林下参的生长特性，无法在年末进行监盘，故我们选择在2017年8-10月份分别对公司账面林下参进行了现场监盘（在实际操作过程中，本所人员首先是对整体林下参进行分区域观察，对林下参所在区域进行分类后，深入林区观看人参长势，再从中随机选取不同方位地点，按照1平方米为...

股友VUAb6S：

正解！