网友提问：
和佳股份(300273)
可转债是个极其复杂的金融衍生品。我们说金融的初级产品要么是股，要么是债，衍生品包括期权、期货。 可转债则是衍生品的衍生品，简单说它是债与期权的杂交品种。往复杂了说，它是一个行权价格可以随市场行情调整的短期欧式期权+长期美式期权，再加上公司的信用债。 价值投资者巴菲特排斥一切随意增发期权，发可转债的公司，这相当于对原股东的稀释。上市公司热衷于增发，跟大股东想减持一样，未必代表公司未来的股价就一定不涨，但显然说明他们对当前的股价很满意。 2015年牛市创造了一个再融资过万亿的历史极值，当然圈的都是市场的钱。只有在熊市，你才能眼见大股东全额认购定向增发，肥水不流外人田。 可转债既然是发给市场，而发可转债的公司初衷绝对是不想还钱的，那么就相当于在当前价位上做了增发。发可转债的公司至少说明他们对当前股价很满意。
网友回复
lqAA：
现在的部份ipo就是方便大股东在股市中套大利。原来一起上市即可没炒新股又可反应正常的估值，搞了几份之一上市，人为鼓励炒新炒高股价，又搞解禁利空，大股东又可套大利。