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国星光电(002449)
研报日期：2018-08-16 国星光电(002449) 事项： 国星光电发布中报， 2018 年上半年，公司实现营业收入 17.84 亿元，同比增长11.72%； 实现归属于母公司所有者的净利润 2.25 亿元，同比增长 46.49%。 公司二季度收入 9.63 亿，同比增长 1.99%；归母净利润 1.45 亿，同比增长 42.00%。公司预计前三季度净利润 3.10 亿-4.13 亿，同比增长 20%~60%，对应第三季度同比增长-18.27%~79.05%。 评论： 产品持续升级创新，提升公司盈利能力： 公司毛利率、净利率分别达到 24.75%、12.46%， 为 2015 年来最高水平。 毛利率提升主要源自产品结构升级， 2018H1，公司通过对新产品创新、结构调整， 一部分白光产能转移向 RGB 和小间距，高端产品占比提高， 单位产能的收入和利润水平得以提升。 同时公司严格控制费用水平， 三费率稳定， 公司三费率控制到 10.18%（2017H1 为 10.16%） 。公司上半年汇兑收益 130 万（2017H1 为 315 万）。 目前公司扩产已经在积极推进，三季度料可以开始看到产能逐步释放， 在公司毛利率、净利率水平已经提升的情况下，我们认为未来随着公司产能释放和规模的提升， 公司 Q3 和全年业绩有望持续超预期。 小间距持续高速发展， 上游封装领先企业
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跌停板扫货hh：
不吹会死？