网友提问：
华夏幸福(600340)
2017年报资产负债率 净负债率碧桂园 88.89% 56.9%中国恒大 86.25% 240%万科 83.98% 8.8%华夏幸福 81.1% 59.8%经营活动产生的现金流量净额 2017年 2016年 2015年 2014年 2013年中国恒大 半年报-798.60亿 -586.10亿 -237.49亿 -454.85亿 -388.71亿 华夏幸福 -162.3亿 77.63亿 74.50亿 -49.54亿 34.74亿快速扩张的房地产企业会出现高资产负债率、高净负债率、高经营现金流。中国恒大的2017年净负债率240%，经营现金流每年都负几百亿，中国恒大如果在上海交易所上市，估计每年都要被问询。中国恒大为了抢占房地产市场，高负债率，高经营现金流支出。华夏幸福为了在全国快速复制产业运营模式，同样高负债率，高经营现金流支出。华夏幸福为什么敢于高负债全国百城布局产业新城？用数据说话：房地产利润比例 产业发展服务利润比例2015年 52.01% 45.55%2016年 34.9% 59.11%2017年 22.54% 74.51%近三年数据显示，房地产开发利润占比逐年下降，不到三分之一，产业发展服务利润占比逐年提升，已经接近利润三分之二。再以房地产为主营来评估华夏幸福已经不合时宜，2018年开始，华夏幸福将进入产业发展服务的高速发展期。可见产业发展服务的利润比房地产开发更高。华夏幸
网友回复
大作手利费莫尔：
既然再以房地产为主营来评估华夏幸福已经不合时宜，
那么就应该用普通行业的负债率来要求华夏，
那华夏81%的负债率和 59.8%的净负债率就明显太高，
如果是房企，那还可以理解
fxwave：
2017年营业总收入596亿。房地产收入289.31亿，产业发展服务收入230.86，其它75.83亿。
2017年房地产收入占比 利润占比 产业发展服务收入占比 利润占比
2017年 48.54% 22.54% 38.73% 74.51%
产业园区地产占营业总收入48.54%，百座新城开发导致高净负债率。地产业务有收入但利润率低，主要是通过开发园区地产为产业园区提供现金流。
一只股票行走天下：
这样独角兽上市后，天天和上交所谈心写回复报告，不要专注经营了。最重要的业绩真实性合实一下才是真真保护股民。经营策略和实施不是你们坐空调间就能做到的。