为什么股价会比每股净资产高出很多

网友提问：为什么股价会比每股净资产高出很多

比如说工商银行09年3月31日每股净资产1.91元，而当日股价收盘3.85，这多出1.94元，竟然比每股净资产多出1倍，这好像不合理啊。而工行的净资产收益率是5.52%，这要多少年才能挣回超出的1.94元啊，即使算上通货膨胀好像也没有这么厉害吧。这是否说明我们的股市是认为台上去的呢，想想1季度末股市好像还不是很热

专家回答：

净资产收益率5.52%是一个季度的收益率，去年的净资产收益率为18.36%。
在您的假设下，市净率PB接近于2倍，ROE=5.52%，如果近似地看PB等于PE乘以ROE，那么PE就是38倍，对于一只银行股来说的确高估了许多。值得惊讶。但是实际上ROE=18.36%，所以静态PE=11倍左右，处在合理的水平。