(恩华药业)业绩符合预期,看好长期发展

2018年8月21日  20:39:01 来源:168炒股学习网  阅读:1165人次

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恩华药业(002262)

研报日期:2018-08-20  恩华药业(002262)  事件:  公司发布2018年半年报:上半年营业收入18.66亿元,同比增长11.18%;归母净利润2.62亿元,同比增长25.20%;每股EPS为0.26元。预计1-9月归母净利润增速为15%-35%。  投资要点:  主营业务稳定增长,次新品种增速超过50%。  2018年上半年医药工业实现收入11.43亿元,同比增长24.96%,其中麻醉产品收入5.79亿元,同比增长29.11%;精神类产品收入4.11亿元,同比增长27.37%;神经类产品实现收入0.56亿元,同比增长33.01%。工业收入增速较快,主要与老主打产品稳定增长和右美托咪定、阿立哌唑、度洛西丁、瑞芬太尼等次新品种增速均达到50%以上有关。另外医药商业实现收入6.95亿元,同比下滑8.23%,其中恩华和润实现收入6.03亿元,同比下降10.67%,我们认为这与公司战略部署调整,重心放在提升公司销售收入质量,努力提升企业盈利能力有关。因此我们可以看到上半年恩华和润净利润为254.42万元,同比增长73.23%。零售方面,上半年恩华连锁实现收入1.12亿元,同比增长16.67%。  毛利率持续提高,期间费用率变动不大。  2018年上半年综合毛利率为53.04%,同比提高2.99百分点,其中医药工工业毛利率为81.61%,同比提高1.09百分点,主要与麻醉类和

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