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航天电器(002025)
研报日期：2018-08-21 航天电器(002025) 事件： 公司公告 2018 年中报，实现营业收入 11.69 亿元，同比下降 8.15%；实现归母净利润 1.57 亿元，同比增长 5.43%，对应每股收益 0.37 元。 点评： 1） 公司上半年营业总收入较上年同期下降 8.15%，主要原因是公司积极实施“横向拓展、纵向深入”的市场营销策略，不断加大优势系列产品推广应用力度，产品订单稳步增长， 在光电、高速及互联一体化等新产品在重点市场取得突破性进展；国际市场订货等大幅度增长。 但是由于 Q1 生产信息化系统切换影响了产能，公司营业收入未能实现同步增长。2018Q2 单季实现营收 6.88 亿，环比增长 42.46%， 说明公司二季度起产能提升， 三季度起公司营收有望转正并逐季好转。 2）报告期内公司归母净利润同比增长 5.43%，主要原因是营业成本同比下降 12.17%， 公司上半年持续优化供应链管理、成本控制，材料物资采购成本下降幅度达成公司预期目标， 使毛利率提高至 40.58%。 军用连接器、微特电机龙头，受益于航天强国战略和国防信息化建设。 公司作为军用连接器、微特电机龙头，掌握航天级连接器核心技术，是国家精密维特电机工程技术研究中心的依托单位，所研制的产品先后参与国家载人航天工程、探月工程等重点项目，具有较高技术壁垒与优势。公司 70%以上的产品销售给
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zwz0410：
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