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海康威视(002415)
研报日期：2018-08-21 海康威视(002415) 本篇报告为安防系列首篇，重点介绍了安防的需求驱动、安防的国外成长、安防的技术驱动、安防的竞争格局、安防新玩家、安防的价格战等；基于成长视角我们重点推荐具备规模、研发、品牌等优势的全球安防龙头海康威视。 安防的成长逻辑。安防市场 2017 年约 6578 亿（视频监控 50%） ，保持 15%中速复合发展；按客户结构大致可分为政府市场、企业级市场及民用市场，按区域分为国内一线、国内三四线和国外市场， 按技术迭代分为看得见、看的清、看得懂，按商业模式分为硬件、集成、一体化运维等；安防目前处于政府市场成熟、国内一线市场为主、看得清以及硬件销售为主；成长逻辑在于 B 和 C端的市场、雪亮工程渠道下沉、国外突破、 AI 技术看得懂以及一体化服务运维。量价齐升的的结果是成长空间不断拓宽，安防红利远没结束。 安防的的竞争格局。根据 a&s 传媒 2017 年全球安防最新排名，海康威视和大华股份分别排名第一和第三，我们根据统计全球前 50 安防公司营收，Cr（3）占比前五十名中的 50%，综合来看安防发展几十年已经形成一个格局明显、集成度较高的产业，龙头企业的竞争壁垒在于品牌（研发和技术）、规模（先发优势、规模效应）以及一体化运营（定制化、客户理解服务）等；目前华为、阿里等互联网公司的进入将加速行业的竞争和合作，安防从硬件到云+端的
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陈水秀：
出研报了，可以走了
ytszsxq：
跑