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口子窖(603589)
研报日期:2018-08-22 口子窖(603589) 事件: 公司公布了2018年中期报告,报告期内公司实现营收21.59亿元,同比增长23.67%;实现营业利润9.98亿元,同比增长45.33%;实现归母净利润7.33亿元,同比增长39.45%。实现每股收益1.22元。 结论: 看好白酒行业消费升级的提升空间和持续性。公司为安徽省白酒行业区域龙头,受益于省内消费水平的提高和名优品牌集中度的提升,公司业绩增长具有扎实的基础,给予公司“增持”投资评级。 正文: 供需改革持续推进,消费基础不断夯实。统计显示,2018年上半年,安徽省饮料酒行业产量为6.4亿升(规模以上产品产量),同比下降15.2%,行业供给不断压缩,供需改革持续推进。另一方面,省内居民消费能力持续提升。统计显示,2018年上半年,安徽省城镇常住居民人均可支配收入17057元,同比增长8.5%,居全国第6位;农村常住居民人均可支配收入7472元,同比增长9.6%,居全国第5位。可见,安徽省居民可支配收入绝对数相对不高,但保持较快的增长势头,具有较大的增长潜力,这将给省内白酒行业践行消费升级路线提供扎实的消费基础。 区域品牌优势逐步确立,民营机制优势逐步体现。当前,我国白酒行业呈现分化加剧态势,全国性品牌和区域龙头均出现了稳步增长,而众多三四线区域品牌经营举步维艰,业绩每况愈下。报告期内,公司收入和利润均
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上善若水209:
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