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顾家家居(603816)
研报日期：2018-08-23 顾家家居(603816) 【事件】顾家家居发布2018半年报：营收40.49亿，同比增长30.15%；归母净利4.83亿，同比增长24.36%；扣非后同比增长21.84%（主要与政府补助相关，实际可持续）。分季度看，Q1/Q2营收同比增34.2%/26.9%，归母净利同比增42.9%/7.0%，扣非后同比增长44.0%/5.3%。经营性净现金流下降33.7%（主要是加快内销发货导致预收款下降）。公司H1业绩符合预期。 【点评】（详见正文） 1）收入端增速领先同行，大家居加速落地。主要品类增长稳健：沙发/配套产品/床类/餐椅收入增17.5%/32.7%/22.4%/25.8%，预计上半年新开店约500家。新品类贡献增量：定制/红木家具贡献0.82/0.86亿收入，拓展新品类提升客单价。外销聚焦大客户战略，收入增30.3%。并表贡献部分收入。 （2）二季度毛利承压，利润端增速放缓。毛利率下降2.3pct至36.0%（Q2下降3.0pct），因去年同期原料TDI价格较低，及毛利较低的外销占比提升。销售费用率下降2.0pct至18.5%（Q1下降4.7pct），渠道效率提升。扣非后增速较低，主要因政府补助增30.9%至0.67亿元（但政府补助与收入规模挂钩）；另外投资收益（主要是理财收益）增94.9%至0.43亿元。 3）全年业绩保持向上趋势，长
网友回复
老林论坛：
买股票之前一定要设定止损点，以免失手时扩大损失面。因为重挫一次，要很长时间才能复原，既费时又费力，更易搞坏心态。
lurnice：
跌
伟李欣：
你知道跌
黑色的猫头鹰：
顾家还会跌，消费品类整体业绩承压。看到40.