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好莱客(603898)
研报日期：2018-08-22 好莱客(603898) 好莱客中报： 上半年公司营业收入 9 亿元，同比增长 25.7%；归属上市公司股东净利润 1.8 亿元，同比增长 67.5%，扣非后增长 30.4%。 收入增长符合预期： 上半年公司收入增长 25.7%，其中单二季度收入5.6 亿元，同比增长 22.7%，增速较一季度下降 8pct。二季度增速下滑一方面与行业有关，地产景气下滑家具行业不可避免受到一定影响，另一方面公司 315 活动提前举行，透支部分订单， 4 月订单受到一定影响，我们跟踪公司 4 月份增长偏弱， 5、 6 月份增速呈现逐月上升趋势。 量价驱动方面，上半年订单量增长贡献约 15%，客单价增长贡献约10%+。客单方面，上半年公司积极开展套餐化销售及产品升级，持续推进原态板升级，原态套餐作为公司主销套餐占比接近 60%，上半年原态产品销售面积占比达到 30%， A 类城市原态占比连续 4 个季度超过 50%；同时公司推出轻奢及简欧套餐锁定中高端消费群体，拉动公司客单价稳步提升。 盈利预测及投资建议： 预计公司 18-20 年净利润 4.5 亿元、 5.65 亿元、 6.88 亿元，分别增长 29.5%、 25.3%、 21.8%，当前股价对应 18年约 15xPE，低于板块平均水平， 给予目标价 28 元， 维持“买入-A”评级。 订单方面，公司继续加强
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东北虎1158：
别他妈夸了，越说越跌！