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华东医药(000963)
研报日期：2018-08-22 华东医药(000963) 事件： 公司发布 18 年中报， 实现收入 153.2 亿、归母净利润 12.9 亿、扣非净利润 12.7 亿， 同比+8.8%、 24.2%、 23.1%；实现 EPS 0.89 元，符合预期。 点评： 工业实现 27%较高增长，重点品种稳健增长。医药工业主体中美华东 18H1收入和净利润分别实现 27%和 30%较快增长， 重点产品继续保持稳健增长态势。预计阿卡波糖受益于医保升级、分级诊疗、进口替代等， 收入增速约 30%，基层占比不断提升；百令胶囊依靠科室拓展、基层和 OTC 端放量，保持收入 15%左右稳健增长； 免疫抑制剂受益于医保限制消除， 整体收入增速 25%以上；吲哚咘吩和达托霉素快速放量，预计翻倍以上增长。预计商业增速将逐季回升，宁波公司继续高增长。 受浙江 17Q4 执行两票制影响， 占比 15%的调拨业务受冲击， 18H1 收入仅 3.9%增长， 毛利率显著提升至 7.5%。预计商业已经触底，后续收入增速将逐季回升。宁波公司玻尿酸代理业务继续保持 50%左右高增长。 研发投入高增长， 持续推进创新+国际化。 公司 18H1 研发费用增长 61%，达 2.64 亿。美国旧金山硅谷和波士顿两地的科研办事机构已开始运营，预计每年将有 1-2 个海外引进品种落地。 英国 Sinclair 公司股权收
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打泡沫垃圾股：
发表于 2018-08-2301:24:46264股破净 159只市净率低于0.9