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川投能源(600674)
研报日期:2018-08-24 川投能源(600674) 事件:川投能源发布2018年半年报。2018H1公司营业收入3.4亿元,同比下滑4.0%;归母净利润11.6亿元,同比下滑5.4%;EPS0.26元。 非主营业务拖累营收,投资收益减少影响业绩:公司主营业务为电力业务,受燃煤成本影响公司火电板块嘉阳电力公司自2017年以来持续停产。公司2018H1营业收入同比下滑4.0%的主要原因为子公司交大光芒(从事非主营业务)营业收入同比减少0.2亿元(下滑28.2%)。公司的主要利润来源为投资收益(以雅砻江水电为主)。公司2018H1业绩同比下滑的主要原因为投资收益同比下滑4.6%。一方面,公司参股10%的国电大渡河2018H1尚未分红(去年同期分红0.47亿元);另一方面,公司参股48%的雅砻江水电2018H1归母净利润同比下滑1.0%。 获长江电力举牌,三江水电资源协同发展:公司于2018-03-30发布公告,长江电力于2017年3-9月和2018年3月期间通过集中竞价方式累计增持公司股份约占公司总股本的5%。公司参股的雅砻江中下游梯级电站下游承接长江电力控股的金沙江下游梯级电站和长江中下游水电站。长江电力的举牌有望实现雅砻江-金沙江-长江的多级联合调度,提升水电站平枯期出力,增厚水电运营业绩,促进跨区域水电资源协同发展。 雅砻江中游发展值得关注:公司参股的雅砻江水电是雅
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