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山煤国际(600546)
研报日期：2018-08-27 山煤国际(600546) 投资要点 公司披露2018半年报：上半年实现营业收入207.8亿元（-9.8%），归属于上市公司股东净利润2.81亿元（+181.1%），其中Q1/Q2分别为0.33/2.49亿元，扣非后为2.92亿元（+135.8%），实现eps为0.14元/股（+180%），加权ROE为5.56%（同比增加3.1pct）。 煤炭业务盈利能力继续提升。上半年，公司生产原煤1213万吨，同比大幅增加32%，其中Q1/Q2分别为512/701万吨，销售商品煤（含贸易煤）6194万吨（+3.2%），煤炭业务（含贸易煤）实现毛利26.01亿元（+27.9%），其中一、二季度分别为8.55/17.46亿元。上半年，公司吨煤（含贸易煤）售价335.5元/吨（-12.6%），吨煤成本289.8元/吨（-16.5%），吨煤毛利42元/吨（+23.9%）。 煤炭开采业务低成本优势明显，自产煤盈利能力强。由于公司进入煤炭开采领域时间较晚，历史负担较轻、人员成本较少，2018上半年公司吨煤生产成本为140元/吨左右，与2017全年水平差不多，横向比较低成本优势明显。根据公司披露的8家煤炭开采子公司，上半年共实现净利润10.5亿元，贡献权益净利润约6.4亿元。 三项费用皆有增长，期间费用率提升1.2个pct。报告期内，公司销售费用1.84亿元（+13
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巴菲特的诱惑：
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造假套现变脸低迷：
发表于 2018-08-2718:44:03中国卫星，北斗导航！