网友提问：
新城控股(601155)
新城年报196页，大致翻看了一遍，有的大致能够理解，有的不太明白；投资房地产股，也是学习财报的过程，逼着自己学，没有办法；1、营收157亿，净利润25亿，从数字看超预期；2、营收：财报上的营收是157，实际新城结算的是208万平，结算的金额是220亿，即新城的结算并表部分的是157亿，不并表的大约63亿；新城真正的营收应该是：并表的“房地产开发销售”：146亿、“租金管理费”：8.7亿，其他收入大概3亿；不并表的营收对应“投资收益”：6.893、通过了解真正的营收，新城并表的“房地产开发销售”的毛利率为36.59，而不是38点多；新城不并表的开发销售部分毛利率大致在26左右吧，综合“房地产开发销售”的毛利续应该在33左右吧，和万科、保利的差不多，优于碧桂园、阳光城等不少，还是蛮优秀的；4、“租金管理费”的毛利率为73.92%，净利率没有找到数字，这也是前期跟人论战的一个焦点，但是我没有找到答案，从毛利率73.9%来看，我还是维持我原来的判断：新城的“租金管理费”净利率大致为50%，肯定不是80%5、关于“扣非”：半年报的“非经常性损益”5个多亿，主要来自吾悦等公允重估；新城这一项是有争议的，主流房企是没有公允重估的，但是新城的吾悦又是一个独立的存在，吾悦有了“租金管理费”了，公允的重估是否还要计算，各人有不同的理解；6、汇兑损失：3个多亿，清清楚楚；请前面论战说没有汇兑损失的股友看
网友回复
下海干活吧：
我个人觉得今年回报能达到5以上，5.5-6都不算意外。
下海干活吧：
所以我仍然继续我的吹牛，今年每股收益6块钱
newdrugchina：
有利润的公司是不是倾向“做少”利润？而收益不佳的公司，又喜欢炒作股票的是不是喜欢“做多”利润？
大浪掏沙666：
看得见的预期早就被市场炒过一遍了，市场不会因为这个让他涨起来
老虎2012：
差不多是这样的吧，想办法留点给不景气的年份，不会大起大落