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广汽集团(601238)
研报日期：2018-08-27 广汽集团(601238) 事件： 公司发布半年报，实现营收 367.1 亿，同比增长 5.9%；实现归母净利润 69.1 亿，同比增长 11.8%。 Q2 业绩高增长，带动 H1 业绩回暖 公司 Q2 实现营收 177.5 亿，同比下滑 0.8%，实现归母净利润 30.3 亿，同比增长 28.8%。 Q2 营收小幅下滑，业绩大幅增长的原因为 2017 年Q2 公司集中计提了 9.4 亿的资产减值损失（ 2.1 亿固定资产减值损失+4.9 亿无形资产减值损失+2.4 亿开发支出减值损失），占 2017 全年资产减值的 87.0%，导致同期基数较低，而 2018 年 Q2 的资产减值损失仅为 0.7 亿元。 Q2 毛利率小幅下滑，三费率有所降低 公司 Q2 毛利率为 20.9%（ -1.1pct），我们认为一方面由于 Q2 行业整体增速放缓，市场竞争加剧，厂家加大了折扣；另一方面由于主力车型GS4 上市已经三年，产品力下滑导致销量同比下滑所致。公司 Q2 三费率为 11.6%（ -0.3pct）。其中销售费用率 8.0%（ +1.8pct）系物流仓储、售后服务费用随业务销量增长以及广告宣传费用增加所致，管理费用率 4.1%（ -1.0pct）和财务费用率-0.4%（ -1.0pct）均有所下滑，带动公司三费率整体微降。 合营及联营企业贡献
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缘来系茶：
Q2的预收账款为0，您关注了吗？