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顺鑫农业(000860)
研报日期：2018-08-27 顺鑫农业(000860) 2018H1 收入增长 10.45%，净利润增长 96.78% 公司公告 2018H1 实现营业收入 72.33 亿元，同增 10.45%，归属上市公司股东净利润 4.81 亿元，同比增加 96.78%，折合 EPS0.84 元； 2018H1 白酒业务营收 57.74 亿元，同比增长 62.29%，毛利率 47.66% （-12pcts），系公司 2017H2开始白酒业务改变销售推广投入方式，费用由经销商承担并给予折扣，导致营业成本上升； 2018H1 屠宰业务实现营收 12.31 亿， 同比减少 23.11%， 房地业务 0.74亿元，净利润-1.16亿元。2018H1销售费用率 12.18%，同减 0.47pcts，管理费用率 5.54%，同减 1.02pcts， 费用率控制继续趋于合理。 2018H1 公司预收账款 34.41 亿元，同增 64.88%， 经营活动产生的现金流量净额 14.84 亿元，同比大增 135.18%，销售商品提供劳务收到的现金 85.25 亿元，同增10.20%，销售回款继续保持良好态势。 2018H1 公司整体毛利率 39.75%，同增 3.59pcts，净利润率 6.62%，同增 2.81pcts，白酒产品结构持续升级。 “民酒”转型“名酒”， 全国化市场营销格局逐渐显现 截至
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风花雪月6：
百亿目标有屁用，净利润才4.亿少得可怜