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朗姿股份(002612)
研报日期：2018-08-27 朗姿股份(002612) 核心观点 主业女装业务的快速增长和医美新增并表推动18年上半年公司营业收入和净利润分别同比增长22.73%和105.72%（盈利增长部分有投资收益同比增长96%的贡献），扣非后净利润同比增长147.73%，其中第二季度单季公司营业收入和净利润分别同比增长25.07%和168.03%。中期公司拟每10股派息1元，预计18年前三季度净利润同比增长在60%-90%之间。 中报财务质量整体良好。上半年公司女装收入同比增长31.47%，其中主品牌朗姿收入增长46.29%，莱茵收入增长21.97%，女装终端净增13家至467家，延续回暖趋势；婴童业务收入3.58亿元，尚处亏损状态；医美业务收入2.25亿元，占比提升至17%；资管业务新增收入3841万元；参股的L&P上半年实现盈利1.27亿元，同比微增。并表使得公司财务数据变动较大，上半年公司综合毛利率同比大幅提升4.99pct，期间费用率同比上升5.02pct，主要是财务费用率增长显著（发行短融和公司债导致利息增加）。上半年公司经营活动净现金流同比增长167.22%，应收账款较年初增加12.44%，存货较年初减少6.11%。 女装复苏，泛时尚生态圈初具雏形，后续服装主业与医美的外延值得期待。（1）女装：公司近年来持续加强女装产品力和终端优化调整，17年以来整体呈现复苏趋势，上
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股市毁人生：
这美容整形的怎么都开在三四线城市？作为一家上市公司，连把整形美容医疗机构开到一二线城市的能力都没有，还谈什么研报！