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华策影视(300133)
研报日期：2018-08-27 华策影视(300133) 事件： 18H1 扣非净利润同增 17%，毛利率回升显著 1） 公司 2018H1 实现营业收入 21.87 亿，同比增长 24.89%；实现归母净利润 2.89 亿，同比增长 5.28%；实现扣非归母净利润 2.63 亿元，同比增长 16.81%；业绩符合预期。2） 公司 2018H1 综合毛利率 31.76%，同比上升 6.7pct，主要系公司全网剧及电影业务毛利率提升拉动；销售费用率 7.90%，同比上升 1.7pct，主要系《祖宗十九代》等电影宣传推广费用增加所致；管理费用率 6.64%，同比上升 1.3pct，主要系股份支付费用增加、职工薪酬增加所致。 全网剧业务规模与经营效率同步提升， H2 剧目收入有望集中确认 1） 公司 2018H1 全网剧业务收入 18.62 亿元，同比增长 29.60%，收入占比 85.14%；全网剧业务毛利率 29.62%，同比提升 3pct。 2018H1 公司年取得发行许可证的全网剧 5部、 开机 6 部、 首播 7 部， 题材以都市\职场\励志为主， 体现公司深耕多类型影视剧目，能够灵活应对市场变化的龙头优势；其中《谈判官》《老男孩》位列上半年卫视黄金档收视率 TOP10。 2） 公司头部剧战略转型下前期资源投入高速扩张、 试水大剧项目投资比例较为谨慎， 一定程度造成公
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造假套现变脸低迷：
发表于 2018-08-2718:40:20中国卫星，北斗导航！