(大亚圣象)中期业绩符合预期,费用改善趋势持续

2018年8月30日  9:48:00 来源:168炒股学习网  阅读:1108人次

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大亚圣象(000910)

研报日期:2018-08-28  大亚圣象(000910)  【事件】 大亚圣象发布半年报: 实现营收 31.61 亿元,同比增长 7.05%;归母净利 1.80 亿元,同比增长 28.54%; 扣非后同比增长 31.66%。 分季度看, Q1/Q2 营收同比增长 11.1%/4.1%,归母净利同比增长 41.3%/23.3%,扣非后同比增长 47.4%/25.5%。公司经营活动产生的现金流量净额同比下降 83.0%,预计与工程业务占比提升有关。 上半年公司业绩符合预期。  【点评】  1) 费用端持续改善提升盈利能力。 收入端增长略有压力,二季度增速放缓。 分品类看, 人造板/木地板/木门及衣帽间分别增长 4.4%/7.9%/25.9%; 分市场看, 内销增长 10.3%, 而外销持续承压,收入降 6.5%。 毛利率上升 0.3pct 至 35.2%,其中人  造板毛利率升 1.4pct 至 21.0%, 主要系原材料采购策略调整&生产控制强化, 木地板毛利率降 0.4pct 至 39.6%。 净利率提升 1.0pct 至 5.6%, 系费用端持续改善。 销售费用率降 0.9pct至 15.3%(主要因加强营销管理),财务费用率下降 0.6pct 至0.4%(主要因利息费用减少)。通过内部结构调整、管理体制梳理等控费措施,公司期间费用率改善明显,且趋势有望持续。  2) 传统零售

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老谭抄盘手:

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