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国瓷材料(300285)
研报日期：2018-08-28 国瓷材料(300285) 事件 公司于8月26日晚发布2018年半年报，报告期内公司实现营收7.90亿元，同比增长45.00%；实现归母净利2.80亿元，同比增长147.79%；扣非净利润1.56亿，同比增长42.09%。其中二季度单季实现营收4.66亿元，同比增长39.51%，环比增长44.34%；实现归母净利2.05亿元，同比增长197.66%，环比增长172.31%。 简评 MLCC量价齐升+合并范围扩大，业绩同比持续大幅增加 公司营收和扣非净利润均维持40%以上增速，主要是受益于原有业务持续增长+合并范围扩大：1）具体产品来看，电子陶瓷、结构陶瓷、建筑陶瓷、催化业务营收同比分别增长46.73%、30.09%、20.37%、244.58%；特别是MLCC配方粉由于供不应求，叠加公司2017年底扩产到7500吨，整体量价齐升，电子陶瓷系列毛利率提升5.04pct至46.08%；2）公司合并范围继续扩大，王子制陶2017年6月并表（此为2018H1催化业务暴增2.4倍的主因）、爱尔创2018年6月并表。 公司净利润同比增长1.48倍，与扣非净利润相差较大主要是报告期内公司发行股份收购深圳爱尔创剩余75%的股权，由原来的参股公司变更为全资子公司，由于深圳爱尔创公允价值的增加，产生投资收益1.14亿元。 三项费用方面，18H1的销售、管
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猫鼠大战：
中信建投的报告靠谱吗？