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上海医药(601607)
研报日期:2018-08-29 上海医药(601607) 业绩稳健增长,盈利能力提升 2018H1年实现营收758.79亿元(+15.35%),归母净利润20.33亿元(+5.62%),扣非归母净利润1.89亿元(+6.87%),利润低于预期,主要受参股公司利润下滑影响,扣除非经常性损益及参股企业利润贡献后的净利润同比增长11.58%。盈利能力稳步提升,毛利率14.10%,提高1.84pp。销售费用率提高1.44pp,主要是建设营销队伍所致;管理费用率提高0.17pp;财务费用率提高0.26%,主要是利息支出增加。 工业:内生继续提速,优化营销体系,注重研发与并购 营收96.27亿元(+28.31%),较2017年继续提速,毛利率提高5.35pp至59.44%。通过实施重点产品聚焦战略,60个重点品种销售收入51.58亿元(+30.19%),重点品种毛利率74.92%,同增4.75pp。优化营销体系,结合学术推广,多个品种保持高增速和较高市占率。加大研发投入,积极推进创新发展和国际化发展战略,收购美国上药费城实验室,启动美国圣地亚哥研发中心,并在新型制剂和肿瘤药方面有所布局。推进70个品种的一致性评价工作,盐酸氟西汀胶囊为国内首家获批产品,6个处于申报阶段,近半品种进入临床;创新药方面获得CD30单抗等6个临床批件;投资并购方面,收购九旭药业、天普生化、三维生物,提升在相
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