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中国交建(601800)
研报日期：2018-08-29 中国交建(601800) 业绩简评 公司 2018H1 营收/归母净利 2083.79/81.75 亿元，同比+9.61%/8.45%。 经营分析 资产减值损失减少/所得税率降低贡献业绩， 2Q18 盈利增速放缓。 公司2018 H1 实现营收/归母净利/扣非归母净利分别为 2083.79/81.75/75.12 亿元，同比+9.61%/8.45%/12.81%，基本符合我们的预期。 如果不考虑资产减值的大幅减少（ 9.49 亿元）和税率的降低（由 24.85%降至 21.61%），公司净利润几乎没有增长。 另外，公司 Q1/Q2 归母净利同比增速分别为9.35%/7.81%，二季度利润增速或受宏观紧信用紧信贷影响有所回落。 利润率基本保持稳定，期间费用率略有提升。报告期内公司毛利率/净利率分别为 13.87%/4.14%，较去年同期提升 0.09/0.03pct，基本保持稳定。公司 2018H1 期间费用率为 8.16%， 同比+0.18pct，略有提升。由于业务规模增加，销售费用率提升 0.01pct 至 0.22%；公司管理费用率为 6.04%，较去年同期+0.23pct，主要系新开工项目增加导致研发立项增加所致；因借款增加以及外币借款导致的汇兑损失增加，公司 2018H1 财务费用较 2017H1 增加 2.1 亿元至 39.5
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自我的强观察者：
研报一出。。。。。。。