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南极电商(002127)
研报日期：2018-08-29 南极电商(002127) 事件 2018H1公司实现营业收入12.3亿元，同增390.1%；归母净利润2.9亿元，同增108.6%。单看Q2，公司实现营收7.3亿元，同增301.5%；归母净利润2.0亿元，同增77.6%。2018H1时间互联实现营收9.1亿元，撇除时间互联并表因素后，2018H1公司营收3.3亿元，同增30.9%，毛利率为90.7%，同比提升10.4pct。 公司预计前三季度归母净利润为4.1-4.6亿元，同比增长67.5%-90.2%，业绩增速预期稍有下滑的原因是考虑到三季度电视广告费用可能增加。 简评 GMV持续快速增长推升品牌货币化收入 2018H1品牌综合服务业务与经销商品牌授权业务同比增长44.4%达2.8亿元，毛利率同比提升1.0pct至94.2%；GMV同比增长61.6%达67.9亿元，其中Q2GMV同比增长48.5%至34.2亿元，在2018Q2行业整体增速下行的背景下，南极电商GMV依然保持快速增长。我们测算2018H1服务费率为4.1%，同比下降0.49pct，货币化率的下降主要由新品类和新平台的拓展造成，但总体保持稳定。 分品牌看，南极人保持高速增长，卡帝乐GMV翻倍。2018H1南极人GMV同增53.6%至56.9亿，卡帝乐GMV同增119.1%至9.3亿，经典泰迪GMV同增671.3%达0.
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未来很美好1818：
说的挺好估计一路下跌