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清水源(300437)
研报日期：2018-08-29 清水源(300437) 业绩合乎预期，工业水全产业链布局收效明显 8月28日晚公司发布2018中报，18H1实现营收/归母净利润7.66/1.09亿元，同比+149%/284%，扣非归母净利润同比+297%，业绩合乎我们的预期。其中18Q2实现净利润6900万元，同比+233%，业绩持续高增长。其中，中旭环境18年进入并表范围，18H1中旭环境（持股55%）贡献归母净利润约2232万元。公司内生增长主要来自于水处理剂维持高景气度，18H1原有水处理剂业务贡献利润约6000万元，全年利润贡献有望超过1亿。我们预计公司2018-20年净利润分别为2.4/2.9/3.5亿元，对应18-20年EPS为1.11/1.34/1.61元，维持目标价22.20-23.31元/股，维持“买入”。 18H1主业水处理剂维持高景气度，剑指工业药剂龙头 由于17年环保督查和18年环保督查“回头看”，工业企业治污意愿大幅提升叠加水处理剂中小厂商加速出清，公司原有主业水处理剂产品价格从17年起大幅上扬，并持续保持高景气度，我们预计公司水处理剂业务全年有望贡献超1亿元净利润。公司5月发布预案拟发行可转债募资进行产能扩张，若扩产计划顺利实施，公司水处理剂产能将从目前的9万吨提升至27万吨，成为国内第一大水处理剂生产商。完全投产稳定运营后，我们预计扩产部分每年贡献1.5亿净
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A股令你怀疑人生：
来一个套一个，来一双套一对
虚竹子大师：
见光死