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海通证券(600837)
研报日期:2018-08-30 海通证券(600837) 投资要点: 维持“增持”评级,由于行业估值中枢下修,给予 2018 年 1.2 倍 PB,下调目标价至 12.59 元/股。公司 2018H1 实现营收/归母净利润109.42/30.31 亿元,同比-14.58%/-24.67%,归母净资产 1170.00 亿元较去年底减少 0.64%。考虑市场活跃度下降,下调公司 2018-2020 年EPS 至 0.62/0.78/1.06 元(下调前 2018-2020 年 0.84/0.96/1.13 元)。当前估值已反映市场悲观预期,后续有望修复,维持“增持”评级。 自营拖累业绩,股票质押业务驱动信用业务利息收入大幅增长,海外业务强劲增长是亮点。自营拖累业绩,固收配置增加后续有望发力:报告期内自营收入同比-57.08%,投资收益含公允价值变动同比减少25 亿,主要系持有及处置金融工具产生的投资收益减少,母公司自营非权益类及衍生品/净资本较去年底增加 27.64pct 至 85.36%。股票质押业务驱动信用业务利息收入大增,成本端相对平稳体现优势:报告期内利息净收入同比+38.86%,两融及股票质押利息收入同比+20%,收入占比增加 11pct 至 38%,成本端利息总支出同比+12%;海外业务增长强劲:报告期内海外业务收入占比较年初提升 2pct至 19%,海通国际控股净
网友回复
使命到:
砖家????
股友aOSAXi:
别吹了,跌成翔了都
和为贵39:
海通证券是券商股今年下跌最严重的券商股票!挂着羊头卖狗肉!2O15年承若200亿回购救市最后不了,了之欺骗了股民,而今股票都跌成狗了!