(中国化学)盈利拐点向上,经营现金流大幅好转,维持“买入”

2018年8月31日  16:00:46 来源:168炒股学习网  阅读:1157人次

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中国化学(601117)

研报日期:2018-08-30  中国化学(601117)  事件: 公司发布半年报,营业收入 340.08 亿元, 同比增长 36.34%,归属于上市公司股东的净利润 10.85 亿元, 同比增长 27.95%,扣非净利润 9.74 亿元,同比增长 22.56%,EPS0.22 元。经营现金流 32.95亿元,上年同期为-14.23 亿元。  订单高景气,业绩进入快速增长期。伴随下游盈利持续好转,公司订单连年显著增长且多元化布局逐步成型; 18 年上半年新签订单额801 亿元,同比增长 72%, 16-17 年订单额分别增长 12%、 35%;订单含金量提高带动收入拐点快速确认,17 年 6 月收入增速由负转正,18年中报收入与利润增长均达三成,显示公司业绩已进入快速增长期。上半年销售毛利率为 11.93%,同比下降 1.83pct,判断主要因工程业务占比提升、结算周期所导致,预计未来将保持平稳。期间费用率为6.38%,同比下降 1.45pct,主要因人民币持续贬值导致财务费用大幅下滑。  经营现金流显著好转,符合此前资产质量改善预期。上半年经营现金流 33 亿,创历史中报新高,主要因公司非常重视两款清缴,加快资金回流,同时甲方盈利大幅好转(化工制品企业 17 年与 18H1 利润分别增长 41%、29%),工程进度加快、预收款明显增长、垫资显著下降均利于现金流好转。预计随着公司

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唐古拉4cebzk:

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