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上海电影(601595)
研报日期:2018-08-30 上海电影(601595) 2018 年上半年,公司实现营收 5.34 亿元( +1.2%); 归母净利润 5866.1 万元( -45.0%) ;归母扣非净利润 5162.9 万元( -44.6%) 。受旗舰店停业、发行团队调整、收入确认延期等影响,上半年业绩低于此前预期。 核心观点 旗舰店停业升级阶段性影响业绩,自营影城仍然持续跑赢行业。 公司旗舰店永华影城于 2017 年 7 月份停业改造,永华为上影最大的单体影院,对营收及利润影响较为明显;目前永华已于 7 月初重新开业, 7、 8 月票房分别为349.2、 358.2 万元, 8 月份重新进入上海地区 TOP5 影城行列。截至 6 月底,公司共拥有资产联结影院超过 90 家;其中,直营影院 54 家(不含 2 家停业装修门店),银幕数 378 块,实现总票房 3.7 亿元( +11.1%) 。不考虑永华影城,上半年自营影城可分账票房同比增长 20%,超过行业整体增速水平。 发行业务大规模调整带来业绩阵痛,下半年将参与多部影片宣发工作。 随着公司整体管理团队调整,发行业务相应迎来较大规模调整和优化。上半年公司参与了包括《 24 小时:末路重生》、《恋爱回旋》等影片的协助发行及推广工作,数量较去年同期明显减少; 下半年,公司已参与或即将参与《神奇马戏团》、《西虹市首富》、《小偷家族》、《
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戊戌新生:
忽悠吧!在这中华纽约之地都经营不下去,何是你混的地方,难道是太虚?