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乐惠国际(603076)
研报日期：2018-08-30 乐惠国际(603076) 业绩简评 乐惠国际披露 2018 年半年报，公司 2018 年上半年实现营收 4.73 亿元，同比 10.04%；归母净利润 0.41 亿元，同比 11.09%。在大力拓展海外业务致使费用增加情况下，公司业绩仍同比上升，符合此前预期。 经营分析 海外业务成业绩贡献主力，投入获取初步回报：公司 2018H1 实现收入、利润双双增长，主因海外啤酒设备业务贡献及汇兑收益增加。作为全球少数具备啤酒整厂交钥匙能力的供应商，报告期内，公司加大海外布局，海外业务收入占主营收入近 80%；销售费用与管理费用有所增加，同比+49.62%、+24.09%，影响扣非归母净利润。目前，国际市场的投入开始逐步进入回报期，公司产品销售至超过 40 个国家和地区，于 2017 年设立的印度、墨西哥子公司市场拓展顺利，均获数百万美元订单，订单份额已增长近 80%。 国内啤酒市场开始企稳，精酿设备迎来发展机遇：经过四年的低迷，2017年底开始我国啤酒产量逐步开始企稳，2018 年 1—6 月，中国规模以上啤酒企业累计产量 2064.2 万千升，同比+1.2%（国家统计局），并开启价格普涨，有望带动下游装备市场的需求恢复性增长。此外，代表消费升级趋势的精酿啤酒正以 45%的复合增速快速成长。目前，我国精酿啤酒在整体啤酒市场的渗透率不足 1%，我们测
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犇牛者：
业绩好就是不涨！
美丽的心情58：
金子总会发光的。