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金融街(000402)
研报日期：2018-08-30 金融街(000402) 2018H1净利同比减少18.5%，维持“买入”评级 2018H1公司实现营业收入66.3亿元，YoY-33.7%；实现归母净利8.6亿元，YoY-18.5%。总体业绩低于预期，考虑到半年度业绩全年占比较低、上半年货值扩充、待结转资源毛利率较高、下半年销售结转节奏有望加快,维持2018-2020 年EPS 1.35、1.59、1.72 元的盈利预测和“买入”评级。 销售逆势增长，开发业务结转不均衡导致净利低于预期 半年报数据显示公司重点布局的城市2018H1商品房销售金额同比降幅均值为7.9%，同期公司开发业务实现销售签约92.2亿元，YoY+11.5%。受开发项目结转的不均衡性以及部分城市限房价、卡网签等调控因素的影响，地产开发业务结转收入YoY-39.0%至54.4亿元，为导致盈利低于预期的主要原因。2018H1开发业务毛利率同比提升12.5pct至39.4%，期末预收款较2017年末微降1.7%至100.4亿元，期末开发产品余额102.0亿元，待结转资源规模和质量较为可观。公司在下半年经营计划中表示加强重点城市产成品销售及网签工作，有望顺利实现全年业绩稳定增长的目标。 投融资强度扩大，夯实持续发展基础 2018年1-8月公司在北京、天津、成都、武汉、重庆、廊坊等城市通过兼并收购、合作开发、招拍挂等方式获取1
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拉稀的股市