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中远海能(600026)
研报日期：2018-09-02 中远海能(600026) 国际油运板块持续低迷，拖累上半年业绩 中远海能公布2018年上半年业绩，公司实现营业收入51.2 亿元，同比增长0.14%；归母净亏损2.2亿元（去年同期净利润为8.5亿），符合我们的预期；扣非归母净亏损2.7亿（去年同期扣非净利润为10.3亿）。业绩转亏主要受国际油运市场持续低迷所致，内贸油运市场及LNG业务收益稳定，对高弹性的外贸油运业务起缓冲效果。我们维持对公司的盈利预测(2018/2019/2020年EPS分别为0.17/0.43/0.59元)和目标价4.6-4.9元。 经营业绩跑赢行业平均水平；奠定内贸成品油运输龙头地位 上半年公司完成外贸油运周转量2,405亿吨海里，同比增长32%；运输收入26亿元，同比下降17%。收入下降主要由于国际油运市场低迷，VLCC型油轮期租运价水平跌至近二十年低点。尽管行业整体亏损，但公司亏损低于行业平均，主要依托于公司发挥世界第一的运力规模优势，加大“三角航线”优质货源比重。公司完成内贸油运周转量139亿吨海里，同比增长21%；运输收入18.5亿元，同比上升21%；毛利率31%，同比降低7个百分点。毛利率降低是由于公司扩张低毛利率的内贸成品油业务，通过收购中石油成品油船队成为内贸成品油运输龙头，目前占市场56%的份额。 成本管控效率高；业务模式创新及LNG业务新看点 公
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陶然者：
还是龙头
股友ZQ3wL6：
不可能啊，油价多好啊