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永泰能源(600157)
中国基金报记者：你对目前国内外经济环境怎么看？ 陈嘉平：外部环境中，无视WTO规则对所有商品全面性地提高关税，未来国际间经济将会以大国之间博弈为主，影响的仅是个别行业或企业。 国内金融环境将以降杠杆为主基调。杠杆出清后，中国经济将迎来长期健康增长的发展趋势，如同次贷危机后的美国，股市也将受惠。 综合来看，2013年后，国内累积了大量的过剩资本。2014年游资利用宽松金融环境，在多个金融领域造成了泡沫：信用债、非标、股权质押、P2P、新三板、直投、大宗商品、比特币……。政府在2018年初明显加快降杠杆的速度，2018年一季度起陆续发布并逐步落实的质押、资管、PPP等相关新规，2018年7月政府开始放缓步调，但关键问题——坏账仍没解决。 解决方式关键是两点：一是以国家信用注入解决坏账；二是央行向市场注入资金以避免流动性危机。其核心在于注入国家信用，使坏账从银行体系剥离，让银行借贷意愿正常化。 今年四季度及明年一季度，是贷款相关重置或者借新还旧的重要时间点，政府可能不得不解决这个问题。纵观全球各次金融危机，每次最终都顺利解决，也成为最佳买点。 中国基金报记者：你的选股标准是什么？您投资更倾向于价值股还是成长股？ 陈嘉平：选股标准是符合合同规定的基金投资方向，更重要的是风险收益比合理。收益获取来源一部分来源于产业利润；第二部分来源于市场交易方的决策博弈；第三部分来源于央行，如
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小辩子：