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中国神华(601088)
研报日期：2018-09-07 中国神华(601088) 中报业绩摘要：公司2018H1实现营收1273.80亿元，同比增加68.62亿元（同比+5.7%），其中煤炭业务实现营收999.79亿元，占总收入的78.49%，同比增加39.48亿元；公司共实现归属于公司股东的净利润229.77亿元，同比减少13.38亿元，环比增加22.55亿元。 哈尔乌素煤矿停减产影响产量590万吨，但对公司业绩影响基本可忽略。因受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，哈尔乌素露天矿（核定产能3500万吨）、宝日希勒露天矿（核定产能3500万吨，约占公司产能的10%）于2017年8月起暂时停止或减少煤炭生产，其中宝日希勒的问题在2017年底基本就得到了解决，并未显著影响公司煤炭产销量，但哈尔乌素直到2018年3月仍无煤炭产出，4-6月产量依次为64万吨、72万吨、148万吨，2018年上半年总产量280万吨，正是因为这个原因，公司商品煤产量2018H1同比减少590万吨。在公司的努力下，公司2018H1的自产煤销量同比只减少120万吨，外购煤同比增加168万吨，哈尔乌素煤矿因此未对公司业绩造成明显冲击，仅使得公司2018H1煤炭业务合并抵销前毛利同比减少6.81亿元，基本可以忽略不计。另外，哈尔乌素煤矿4-6月产量与2017年1-7月产量均值（1490万吨/7个月）213万吨的差值正在显著
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n14361072029d136：
任何有点智商的人一一如果好好去研究所有的中国股票，一定会知道目前中国神华无论在大蓝筹龙头、盈利能力与增长前景、分红、市盈率、资产、现金流、未分配利润总额....和安全保值等多方面评估，都是中国最低估最值得买入的股票。特别是神华H股。神华H一直不涨主要是美国庄家不行。外资分析员对中国煤炭公司和中国工商业的实际情况不了解。
n14361072029d136：
神华各方面指标的总评估与一一美的，格力，福耀玻璃，上汽，伊利，双汇，比较都更强。合理的市盈率应该是12到18倍。估计今年每股有润利2.5元。所以它每股普通股的交易价应该在30元到45元人民币之间。