大小非解禁会有什么后果？

网友提问：大小非解禁会有什么后果？

是会引起股价大跌吗？现在股价继续下跌是否与大小非解禁有关？

专家回答：

　　股票名词解释：大小非解禁

　　小，即小部分。 非，即限售。 小非，即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非。 解禁，即解除禁止。 小非解禁，就是部分限售股票解除禁止，允许上市流通。 哪里来的小非呢？ 当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。其中的小部分就叫小非。

　　毫无疑问，非流通股的解禁将导致上市公司股价波动加剧，并且将给目前的市场格局带来深刻变化。
　　1、非流通股解禁短期内加剧市场波动
　　实际上，大小非流通股的解禁在一定程度上应该等同于变相扩容，也就是大量新增流通股直接流入市场。
　　从以前经验我们可以看出，在牛市中的非流通股减持，往往是孕育阶段性牛股的摇篮。较有特点的有太原刚玉（000795）的非流通股转让减持后股价节节攀高，而中信证券（600030）在遭遇大股东减持后短线走势明显波动剧烈。相反，在大势不好的时候，包括牛市中的中级调整，大量非流通股抛售则很容易成为推动市场大幅下跌的主要动力之一。
　　非流通股解禁显然容易在短期内加剧市场的波动。
　　2、大股东做庄行为将成为主导市场走势的关键因素
　　随着非流通股逐步解禁，大股东开始真正的进入到二级市场中。相比目前市场上的机构投资者，大股东不但占据绝对的信息优势，而且手中握有大量的流通股，信息优势和筹码优势合二为一，使大股东成为具备绝对优势的机构，对其它的机构投资者（包括目前规模最大的投资基金）形成极大的威慑。
　　这在很大程度上将改变目前的市场格局，大股东做庄行为可能会逐步成为主导市场走势的一个关键性因素。
　　三，在目前的市况下是利空
　　我们认为在目前的点位上，非流通股解禁将是一个可能导致市场下跌的利空因素。
　　1，大股东具备较大的减持动力
　　由于长达一年的牛市，使目前很多个股的估值都不菲甚至高估太多，这使大股东具备较大的减持动力。这显然对相应的个股带来相当大的压力，国泰君安证券的统计数据就显示，2006年年底以来，小非解禁板块的收益率已开始落后于大盘，建议投资者暂时回避该板块。
　　但需要特别注意的是，在大盘背景较好的前提下，个别质地较好的品种会由于新机构的建仓行为而出现短线大涨，如在今年年初，就有7家公司相继发布了大股东减持公告，大家可对比分析其中天士力（600535）、阳之光（600673）在减持消息发布前后的走势。
　　2，大股东减持对上市公司的影响力不容小视
　　对公司内部运作熟悉的大股东减持，对公司的影响力不容小觑。因为掌握内幕信息的大股东对个股的买卖行为，在很大程度上将代表其对上市公司的看法，其行动显然更能左右市场的信心。而对多数股价高高在上的股票来说，基金等主力机构显然将遭受最大庄家——大股东的阻击。
　　3，大股东减持很容易导致多杀多
　　在经历一年多牛市后，目前的市场心态较为谨慎。监管层对违规行为的监管、流动性的短期紧缩等因素都可能给市场带来一个阶段性调整。而在此时的大股东减持，则更容易导致个股的恐慌性下跌和多杀多的情况出现。
　　大股东减持规模一般较大，很容易在市场不好的时候造成个股恐慌性下跌，而这又很容易带动机构投资者们的大比例抛售。股价下跌带来的恐慌也容易导致大股东在具备绝对成本优势背景下进一步减持。