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顺鑫农业(000860)
公司核心竞争力在于牛栏山的高性价比,超级单品的全国化。公司通过固液法生产白酒,差异化和低成本模式带来高性价比,高运营效率带来的核心竞争力,从而直接抢占竞争对手的市场份额。固液法使得公司陈酿的毛利率高达60%以上,同时口感绵柔,不易上头,能够满足大众日常消费,特别是重度烈酒消费者。中金预计2018年牛栏山陈酿单品规模达到30万吨,白酒行业第一,且在中国大部分地区还处于起步阶段。2017年牛栏山陈酿的营收和毛利占比白酒业务整体的45%和50%,当前公司增长基本来自于陈酿系列,未来几年的收入占比会进一步提升,预计2018年达到53%和57%。牛栏山陈酿出厂价格7.5元左右(不含税),毛利率为60%以上,成本3元。其他浓香型白酒如果是纯粮酿造,基酒成本将达到10~30元。如果其他公司采用类似方法,类似定价,则无法和牛栏山在品牌规模和成本方面竞争,如果定低价销售,则缺乏盈利能力,无法和牛栏山进行长期竞争并持续投入品牌费用。牛栏山增长来自对其他低端光瓶酒和30~80元盒装酒的替代具备高性价比的光瓶酒正在整合1000万吨的低端酒市场,山西汾酒的玻汾作为纯粮发酵的光瓶酒,定价40元左右,过去三年均在快速成长,在没有费用支持以及没有提价的背景下,营收增速持续超越100多元的老白汾品牌。而15元价位的虹吸效应才刚刚开始,中国白酒在80元零售价以下的低端市场在2016年已经达到1083万吨,牛栏山在低端
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润物细无声股民:
同意
楚妞香:
今天表现差劲