网友提问：
卫宁健康(300253)
卫宁健康的利润幻影 “双轮”战略坎途09-25 14:32 来源：证券市场周刊 相关股票: 卫宁健康 创业软件 久其软件 东软集团 远光软件 东华软件 用友网络 查看行情按照IT行业人均年薪13.3万元的标准计算，公司在职员工3613人共节省了1.6亿元的成本及费用。2018年第二季度，卫宁健康(300253.SZ)收获了近两年来最好的市场表现，目前其流通市值约为170亿元，与一年前的90亿元相比近乎翻倍。然而，资讯显示，卫宁健康2018年上半年的摊薄净资产收益率为4.2%，远低于2016年上半年的19.2%；应收账款周转率自上市起逐年下跌，由2012年年中的1.23次一路下滑至2018年年中的0.52次，2017年度现金及现金等价物净增加额为-1.2亿元，公司的财务状况并没有优化的迹象。如果将卫宁健康的成本与费用结构稍作分析，便可发现公司的盈利来之不易。2016年以来，上市公司产品的毛利率下跌，只能通过挤压人力成本、严控费用产生利润，公司甚至冒着虚增利润的嫌疑大肆将研发投入资本化，导致开发支出激增。巨额的开发支出与公司的研发力量不相匹配，而公司又未能及时将开发支出转入无形资产，避免了无形资产折旧，从而进一步导致利润虚增。在互联网+、云概念风生水起之际，卫宁健康也渴望冲出传统医疗信息化业务的框架，为外延式发展投入了数亿元的资本，可惜未见成效。“挤”出来的利润卫宁健康是一家以医疗卫生
网友回复
法国斗牛犬：
底部出利空，基金想入货