(赣锋锂业)赣锋锂业全球锂业最完整产业链布局生产商的核心价值

网友提问：

赣锋锂业(002460)

独一无二的生态系统，领先的行业地位，难以复制的核心竞争优势。

网友回复

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:27:48[公司信息]赣锋锂业（2460.SZ）技术主导下领先的全球锂化合物供应商，综合实力全面发展仍被大幅低估

金融界
百家号09-2614:23
来源：格隆汇
一、事件回顾
日前，赣锋锂业（9月21日）发布午间公告称，子公司赣锋国际与Tesla（特斯拉）签订《战略合作协议》，约定自2018年1月1日起至2020年12月31日（可延期三年），特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%。
公告后开盘，公司股价随即受到市场热捧，当日总成交金额为18.74亿元（单位：人民币，下同），成交较前期显著放大，最后以涨停报收，截至上周五（9月21日）收...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:28:52[公司信息]赣锋锂业（2460.SZ）技术主导下领先的全球锂化合物供应商，综合实力全面发展仍被大幅低估

金融界
百家号09-2614:23
来源：格隆汇
一、事件回顾
日前，赣锋锂业（9月21日）发布午间公告称，子公司赣锋国际与Tesla（特斯拉）签订《战略合作协议》，约定自2018年1月1日起至2020年12月31日（可延期三年），特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%。
公告后开盘，公司股价随即受到市场热捧，当日总成交金额为18.74亿元（单位：人民币，下同），成交较前期显著放大，最后以涨停报收，截至上周五（9月21日）收...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:46:55二、四大维度揭示全球锂业最完整产业链布局生产商的核心价值
赣锋锂业作为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，提供涵盖五个主要类别逾40种锂化合物及金属锂产品，因此被认为是全球锂化合物及金属锂供应商中最齐全的产品供应商之一。公司拥有垂直整合的业务模式，业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收等价值链的各重要环节。
公司从中游锂化合物及金属锂制造商起步，并成功扩大到产业价值链的上游及下游，垂直一体化的全产业链布局取得了有竞争力的锂原材料供应、确保成本及营运效益，并在多个业务线间取得协同效应、收集最新的市场信息及开发顶尖技术等多方面保持行业的领先优...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:49:53根据CRU报告，截至2017年12月31日，按产能计，赣锋锂业为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商，同时亦为全球最大的金属锂生产商，于锂化合物及金属锂行业多个细分市场占据领先地位。根据CRU报告，按2017年的碳酸锂产能计，赣锋锂业排名全球第四，占全球产能10%。根据CRU报告，按2017年的氢氧化锂产能计，公司排名全球第三及中国第一，占全球产能11%。根据CRU报告，按2017年的金属锂产能计，公司排名全球第一，占全球产能47%。
2018年，赣锋锂业已经成为全球氢氧化锂产量最大的氢氧化锂生产企业。在2018年，随着赣锋锂业的2万吨氢氧化锂项目投产及1.75万吨电池级碳酸锂有望在第四季度建...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:50:57（3）难以复制的竞争优势
赣锋锂业曾在招股书里（参考图片）这样表述过公司所具备的6点竞争优势，由于公司是一个技术导向型的企业，所以我们更关注的是公司所拥有的先进技术和卓越开发能力，公司现拥有220名研发人员，业务涵盖了5个主要类型（包括上游锂资源提取、锂化合物深加工、金属锂生产、锂电池生产及锂二次利用及回收）其中102项获授权专利，能生产40多种行业领先的锂化合物和金属锂，属全球之最。公司是中国唯一同时拥有锂辉石提锂和卤水加工提锂技术的公司，承接了15个国家级项目和34个省级研发项目。最后公司还在下一代电池技术：固态锂电池的研发和商业化中取得了突破性的进展。截至2015年、2016年及2017...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:53:13（4）清晰的发展战略
为保持核心竞争力及同业领先优势，赣锋锂业制定了清晰的发展战略，除了我们上一部分提到的提升研发及创新能力外，实质可总结为“在上游进行战略储备，加强中游核心竞争，在下游进行未来潜力挖掘”。
在上游方面，赣锋是全球唯一的可以通过多元化途径获取锂资源的公司，目前途径包括锂辉石、卤水、锂黏土、锂电池回收等。公司目前的上游资源一共有六处，其中锂辉石资源主要来源于澳洲，卤水资源是公司下一步的发展重点，以后主要会集中在阿根廷。通过收购爱尔兰 Avalonia锂辉石矿、澳大利亚RIM锂辉石矿股权、阿根廷Mariana 卤水矿及美洲锂业Cauchari-Olaroz项目股权等，从而实现对深加...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:53:57三、行业前景与锂价的未来判断
根据CRU报告显示，预计2017年至2022年全球锂化合物及金属锂消耗的复合年增长率将达18%，超过2012年至2017年的11%。预计总量将在2022年达52.6万吨，较2017年的22.9万吨增加一倍多，其中80%的增长由电动汽车电池推动。事实上，电动汽车带来锂化合物的需求将于2022年占全球需求量的54%，而于2012年仅占3%，而“中国因素”成为关键的推动力。
根据全球锂原材料供应数据，结合原材料转换为锂盐的利用率调整，可以得到锂化合物的理论值产量。而“真实”锂化合物的供应预计将由2017年的22.7万吨增加至 2020年的42.3万吨，复合年增长率为23...

股友r4TGdF：

发表于 2018-09-2617:54:31四、估值分析
赣锋锂业在18年上半年实现营业收入23.32 亿元，同比增长43%，实现归母净利8.37亿元，同比增长38%，EPS同比增长41%至0.76元。公司预计1-9月实现归母净利 11.04-16.06亿元，同比增长10%-60%。有不少行业分析师预期，下半年公司新产能及上升预期的锂价，将带来“量价齐升”的良好局面，有望带动业绩靠近变动区间的上限。而从中长期的角度，由于公司核心中游业务已进入产能爬坡和集中释放阶段，在上游对资源的掌控也逐步加强，下游固态电池进展大超预期，具备协同效应的全产业链一体化的独特生态模式进一步深化，因而看好公司业绩会维持高速且稳定的状况。
根据Wind数据，众分...

股友r4TGdF：

上游锂资源：公司目前拥有位于澳大利亚、阿根廷、中国及爱尔兰的六个优质锂资源的股权，主要由第三方采矿公司营运，大部分矿产资源签订了长期采购协议。

股友r4TGdF：

金属锂：公司金属锂产品产能排名全球第一，占全球产能的47%，赣锋锂业建立的锂产业价值链涵盖了锂行业上下游的各重要板块(简称“赣锋生态系统”)，包括(1)上游锂资源提取；(2)锂化合物的深加工；(3)金属锂生产；(4)锂电池生产；(5)锂二次利用及回收。赣锋锂业是全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。

股友r4TGdF：

特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品,年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%,金额以最终实际结算为准。目前公司产能超5 万吨LCE,由于后端湿法冶金环节可在氢氧化锂/碳酸锂之间切换,意味着年采购量或可超过1 万吨。公司与LGC签订供货合同以及补充合同,自2019 年1 月1 日起至2025 年12 月31 日,公司及赣锋国际向LG 化学销售的氢氧化锂和碳酸锂产品总量共计9.26 万吨;盈利预测:我们假设电池级碳酸锂价格分别为12 万/吨、11 万/吨、11 万/吨,归母净利润分别为19.2 亿、24.5 亿、30.8 亿,目前357 亿市值,对应PE 分别为19 倍、15 倍、12 倍。维持“买入”评级。目前公司产能超5 万吨

股友r4TGdF：

按2017年的碳酸锂产能计，赣锋锂业排名全球第四，占全球产能10%。根据CRU报告，按2017年的氢氧化锂产能计，公司排名全球第三及中国第一，占全球产能11%。根据CRU报告，按2017年的金属锂产能计，公司排名全球第一，占全球产能47%。

股友r4TGdF：

9月26日，碳酸锂参考价为78000.00，
[碳酸锂]9月25日碳酸锂为77545。碳酸锂已经跌到底了，已经筑底反弹开始。碳酸锂成本价是12000美元一吨，折合人民币为82284元，很多没有成本优势的小企业将倒闭关门，象赣锋锂业这样全产业链的公司市场集中度会更高，现目前全产业链唯独只有赣锋锂业一家。其它的公司如天齐锂业只生产锂矿和碳酸锂，再其它的公司根本没有竞争力。

股友r4TGdF：

碳酸锂年初最高价已达150000元，现已跌去百分之50，这是历史大底，跌这么多对赣锋锂业没多大影响，因为它的氢氧化锂和其他产品一直保持高位，氢氧化铝一直供不应求，碳酸锂的成本极其低廉，这就是优质公司的竞争力。

股友r4TGdF：

按2017年的碳酸锂产能计，赣锋锂业排名全球第四，占全球产能10%。根据CRU报告，按2017年的氢氧化锂产能计，公司排名全球第三及中国第一，占全球产能11%。根据CRU报告，按2017年的金属锂产能计，公司排名全球第一，占全球产能47%。

yunhai72：

三年内再上100！

股友r4TGdF：

碳酸锂年初最高价已达150000元，现已跌去百分之50，这是历史大底，跌这么多对赣锋锂业没多大影响，因为它的氢氧化锂和其他产品一直保持高位，氢氧化铝一直供不应求，碳酸锂的成本极其低廉，这就是优质公司的竞争力。要做就做上中游全产业链公司，下游不要碰，宁德时代属于中游公司，产品受制于人，所以业绩差。

股友r4TGdF：

大爆发在2020年到2025年，这是行业和政策因素决定的，现在到2020年属于反弹行情，到时100元只是保守价。

股友r4TGdF：

【2018-09-26】【出处】证券时报网
赣锋锂业(002460)赴港IPO拟发售2亿股 筹集6.76亿美元
赣锋锂业拟在香港发售2.002亿股股份，并寻求通过香港IPO筹集6.76亿美元，每股发行价定在16.5-26.5港元。其所得净额将用于就勘探、投资和收购上游锂资源，扩充锂化合物、金属锂、锂电池和锂回收的产能提供资本开支，向美洲锂业提供财务资助，并用于研发、偿还部分贷款及营运资金。

股友r4TGdF：

【2018-09-26】【出处】证券时报网
赣锋锂业(002460)赴港IPO拟发售2亿股 筹集6.76亿美元
赣锋锂业拟在香港发售2.002亿股股份，并寻求通过香港IPO筹集6.76亿美元，每股发行价定在16.5-26.5港元。其所得净额将用于就勘探、投资和收购上游锂资源，扩充锂化合物、金属锂、锂电池和锂回收的产能提供资本开支，向美洲锂业提供财务资助，并用于研发、偿还部分贷款及营运资金。

股友r4TGdF：

今年上半年，赣锋锂业年产2万吨单水氢氧化锂项目建成投产，产能逐步提升；年产1.75万吨电池级碳酸锂项目加紧建设中，预计将于2018年4季度建成投产。

股友r4TGdF：

赣锋锂业(002460):拟投建年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目
赣锋锂业(002460)9月26日晚公告，为满足国内外市场需求，公司拟以自有资金不超过5亿元投资建设年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目。项目的实施将进一步扩大公司高端锂盐产品的生产规模和市场份额。

股友r4TGdF：

锂电池旺季将到，接下来赣锋锂业将不断反弹。

股友r4TGdF：

赣锋锂业最大看点在于全金属锂电池，全球市占率百分之近50，价值无限。

股友r4TGdF：

旺季将来临，锂电池价将大幅反弹。2020年到2025年新能源将大爆发，这是行业和政策因素决定的，锂电池将超越20万元每吨。我说的还比较保守价，最高可超50万每吨。因为资源是不可再生的，越往后越稀缺。
资源为王