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今天两市呈现冲高回落走势，早盘受回吐压力影响各大指数均有微幅低开，开盘稍作震荡后逐渐走高，各大指数基本同步上行，午盘前除创业板外其他指数均创出年内新高，午后开盘50指数遇阻回落，中小创指数仍有惯性冲高，但已经难以持续扩大涨幅，1点半后全线回落，稍作整理至2点半前后再度跳水，除创业板外其他指数全线跌绿，反抽后尾盘继续走低，收盘时50指数、沪指基本持平，深成指、中小板小幅下跌，创业板小幅上涨，成交量沪市持平深市有所放大。
今天的走势完全符合预期，市场仍然是结构性的分化运行格局，但整体出现了冲高回落，这其中50指数的走势影响最大，实际上今天的走势和8月28日有一些类似之处，在新高之前大盘都出现了一波回调，甚至一度有破位风险（当时是8月上旬沪指冲击3300点失利后连续回调百点），但都凭借50指数的护盘企稳并很快创出新高，当市场整体情绪被调动起来时50指数就顺势出现了回调，8月28日冲高回落后50指数形成了长达一个月的缓慢回调期。当然，目前的情况并不完全相同，首先是白马股在这个阶段出现了巨大的上涨，白马股的风向标茅台9月份之后涨幅高达30%，很多传统白马股的PE、PB直追成长股，已经脱离价值投资的范围表现出市场情绪推动的特征；其次是市场整体情绪要低于8月底，当时50指数的冲高回落并没有对市场整体情绪造成太大的影响，中小创反而在随后出现了一波强势上涨，题材股的活跃度也在9月份达到高峰；第三是周期股、资源股在8月底仍有较强的冲高惯性，9月上旬仍然表现非常活跃，而目前周期股、资源股持续下跌，很多个股的阶段跌幅已经超过30%。从8月28日收盘到今天，沪指的涨幅不过50点，而板块个股的表现是天差地别。
我们来看上面的三点变化，其实也是有利有弊，从50指数的角度来看，白马股整体的调整压力巨大，显然不利于后续的上涨，不过从权重最大的三大金融板块来看，这个阶段的表现其实远不如白马股，除保险板块的龙头平安外，其他个股包括银行中的龙头招行其实都是箱体震荡走势，还有如华夏银行(600015)这样出现了较大回调的个股，券商板块也是类似情况，如果考虑9月之后对50指数上涨的贡献，茅台这样的白马股和两桶油的贡献度显然高于几大金融板块，那么如果考虑后续50指数可能出现的回调，可以预见国家队仍有护盘的力量，而且可能是茅台这样的白马回调而前期调整的银行、保险等上涨来对冲压力。再看第二点，目前中小创的强势程度显然不如8月28日之后，拖后腿的主要还是创业板，在白马股持续走强的带动下，很多细分行业的龙头也持续走强，但创业板中这样的个股很少（如信维通信），因此创业板也远远弱于中小板，高估值仍然是制约创业板走强的主要因素。第三点倒是比较有利的，周期股、资源股持续回调，目前相对于白马股而言已经有明显的低位优势，尽管未来的高景气度能否持续仍受到市场质疑，但优异的三季报和比较明确的全年业绩结合低位优势仍然会带来一定吸引力，如果白马股回调周期股、资源股可能会因此而受益，但想要达到9月份之前的上涨力度和持续性恐怕很难。
从上面的分析可以看出，大盘仍然很难出现连续的上攻，特别是全面共振上涨基本没有可能，延续分化的结构化行情可能性较大，但投资者也必须做好两手准备：一种可能就是延续结构性的分化行情，白马股回调，成长股、周期股等回暖，这实质上是场内资金从高位品种流向低位品种；另一种可能是中小创在50指数回调的情况下难以走强，形成短期共振下跌，这就有比较大的风险，虽然可能性较小但仍不得不防。
预计周四大盘惯性下探后形成震荡走势，正如前面指出的那样，目前市场的上涨和下跌都不会是单边形态，往往是看似破位的边缘神奇逆转，又或是类似今天这样的看似突破的走势却大幅回落，右侧交易基本没有机会，如果追涨杀跌恐怕会两面挨打，这其实也是结构性行情的特征，指数和板块之间都有明显的节奏差异，要注意区别对待。策略上以观望为主，要特别注意高位品种的回调风险（昨天和今天有多支大白马出现高位放量跳水，是比较危险的信号），坚持低吸原则不追涨，而且要警惕上面提醒的共振下跌风险（虽然可能性较小）。我自己今天小幅调整持仓，目前仓位73%（18%融资买入）。
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江南第一燕：
财友wl4l4273：
沪港深基金与QDII成大赢家单只基金最高涨幅超过18%
一季度行情收官，A股表现虽不如美股和港股，但《金融投资报》记者注意到，在结构性行情之下，主投A股的基金整体也取得了正收益；主投消费、蓝筹的基金回报不俗；重仓TMT的基金垫底，首尾业绩差距在26%以上。而受益于美股和港股的出色表现，沪港深基金和QDII基金成一季度最大赢家，单只基金最高涨幅超过18%。
A股基金首尾业绩差26%
WIND数据显示，剔除年内成立的新基金及出现巨额赎回导致暴涨的基金，一季度，普通股票型基金算术平均涨幅为4.12%。其中，嘉实沪港深精选、易方达消费行业、上投摩根大盘蓝筹、鹏华养老产业、国泰互联网++分别以16.91% 、15.85% 、14.72% 、14.41%、13.82%的收益率排名前5。《金融投资报》记者注意到，这些基金均在3月出现了较大的涨幅，如上投摩根大盘蓝筹3月单月涨幅就在10%以上，是当月表现最好的基金。
跌幅前五的基金则包括中融竞争优势、光大核心等，跌幅为6.14%、3.64%，对于TMT的配置不轻。
混合型基金中，3只基金收益超过15%，分别是南方品质优选、鹏华消费优选、银华盛世精选。博时行业和易方达中小盘分别以14.00%、13.62%的收益率排名第四和第五。跌幅榜上，金鹰基金和中邮创业再度垫底。其中，重仓次新股著称的金鹰核心资源以8.88%的跌幅成为一季度跌幅最大的基金，宝盈资源优选、东方互联网嘉、中邮低碳经济、中邮创新优势分别下跌7.38%、7.20%、7.16%、7.06%。整体看，混合型基金平均上涨2.32%。
另外，从指数基金来看，跟踪白酒的基金表现最为出色。招商中证白酒、鹏华中证酒分别上涨17.57%和12.39%，成为涨幅最好的指数型基金。工银瑞信深证红利ETF、建信央视财经50、建信深证基本面60ETF涨幅超10%。华安创业板50ETF、华安创业板50、广发中证医疗分别下跌5.51%、5.06%、4.82%，领跌指数型基金。
整体看，一季度主投A股的基金业绩首尾相差26.45%。
56只沪港深基金均收7.04%
值得一提是，一季度美股和港股领跑全球，主投港股和美股的沪港深基金和QDII基金业绩因此表现出色。
据《金融投资报》记者统计，在所有主动开放式权益类基金中，成立于2017年以前、以“沪港深”命名的56只基金份额算术平均收益率为7.04%，明显高于股票型基金和混合型基金的收益水平。
其中，嘉实沪港深精选以16.91%的收益率名列首位，广发沪港深新起点、东方红睿轩沪港深、东方红睿华沪港深、东方红睿满沪港深紧随其后，收益率分别 为 13.51%、 12.33%、12.05%、11.90%。此外，前海开源沪港深蓝筹、汇添富沪港深新价值、广发沪港深新机遇、工银瑞信沪港深等收益率也超过10%。
整体来看，共有19只沪港深基金收益率超过10%。不过，其中也有个别基金在去年末并没有重仓港股，代表如安信新常态沪港深精选等。
QDII基金也表现出色。今年以来，截至3月30日的算术平均涨幅为5.34%，两只基金收益率超过18%，优于A股。具体来看，交银中证海外中国互联网、华宝兴业中国成长收益率分别为18.42%和18.22%，国富大中华、华夏全球精选、华夏大中华企业精选、嘉实全球互联网美元现汇、嘉实全球互联网美元现钞、博时大中华美元次之，收益率在14%至16%之间。此外，另有31只QDII基金份额收益率在10%以上。从配置来看，根据刚刚公布的基金年报，这些QDII基金的主要投向均是港股和美股。
财友ch29267z：