(喜临门)强强联合,软体家居格局重塑

2018年10月17日  9:52:06 来源:168炒股学习网  阅读:762人次

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喜临门(603008)

研报日期:2018-10-16  喜临门(603008)  事件:10月15日喜临门发布控股股东拟转让公司股权涉及控制权变更公告:喜临门控股股东华易投资与顾家家居签署《股权转让意向书》,华易投资拟向顾家家居或其指定控股子公司转让持有的喜临门股票不低于9081.73万股(占总股本23%),单价不低于15.20元/股,合计总价不低于13.8亿元。本次交易涉及业绩承诺与对赌,具体以双方签订的正式股权转让协议为准。  交易价格溢价约30%,估值较为合理。本次交易价格为不低于15.20元/股,较公告前一交易日溢价约30%,由于涉及控制权变更,我们认为30%的溢价较为正常,侧面体现了顾家家居中长期看好的战略眼光。谈判过程时间较长,本次交易PE对应2017年利润约21倍,对应2018E利润约17倍。  顾家有望持股至少23%成为喜临门第一大股东,2018年业绩预计不受影响。正式签订股权转让协议仍需在6个月有效期内满足一定条件,预计对双方2018年业绩不构成影响。交易前,华易投资合计持有喜临门股票1.73亿股,占公司总股本的43.85%,若交易顺利履行,顾家家居将持有喜临门不低于23%的股权,成为公司的第一大股东,从而可能导致公司控股股东及实际控制人变更。  强强联合,软体家居格局重塑。(1)本次交易有助于喜临门缓解现金流紧张问题,发展优势床垫主业。截止2018H1,公司资产负债率53.24%,负

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