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恒逸石化(000703)
研报日期：2018-10-16 恒逸石化(000703) 事件： 10月16日，公司公告2018Q3业绩：实现营收210.5亿元，同比增加13.03%；实现归母净利润11.04亿元，同比增长121.22%；加权平均净资产收益率为8.82%，同比上升4.77%。 点评： 1、2018Q3公司归母净利润11.04同比增长121.22%，略低于预期 2018前三季度，公司实现归母净利22.05亿元，同比增长62.20%；其中2018Q3实现归母净利润11.04亿元，环比二季度大增7.05亿元（+176.69%）。公司Q3业绩同比大幅改善，主要因为2018Q3的PTA产品价格价差上行，行业景气度上升，各产品产销量同比增加，发挥行业龙头地位。但公司2018Q3新增2.38亿财务费用，拖累业绩，使业绩略低于预期。 2、PTA开工率上行，价格价差暴涨，行业龙头弹性尽显 公司为PTA国内龙头，目前参控股PTA产能1350万吨/年，占全国产能的28.14%，权益产能为612万吨/年。2018Q3，PTA市场平均价格大涨至7571元/吨（+46.41%）；PTA平均价差大涨至1522元/吨，（+73.94%）。我们认为未来PTA三年行业景气，需求增速12%/9%/9%，开工率上行82.8%/84.7%/84.6%。首先，PTA下游主要是聚酯行业，随着聚酯行业需求量的上升，PTA作为聚酯
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GeminiAsprose：
见研报快跑！肯定大跌！