(利亚德)国泰君安8月份预计:维持目标价18.91元。具备160%的涨幅空间

2018年10月21日  10:33:14 来源:168炒股学习网  阅读:897人次

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利亚德(300296)

利亚德(300296)  中报业绩符合预期,维持“增持”评级,目标价18.91元。公司2018年H1营收36.11亿元,同比增加43.71%;归母净利润5.86亿,同比增加57.92%,贴近业绩预告上限(之前业绩预告归母净利润5.38~5.93亿)。公司各板块业绩均符合预期,报告期新签订单及中标金额60.4亿,同比增长44.15%。经营性现金流同比增长155%,有力回应市场关于现金流回款的担忧。维持18/19/20年净利润预测19.2、26.8、36.4亿元,对应EPS为0.76、1.06、1.43元,维持目标价18.91元。  优质现金流回款有力回应市场担忧,其持续性有助估值提升。公司H1经营性现金流净值为1.86亿元,同比增长155%;应收款占营收比29%,较去年同期降低5pct,逐季降低。经营现金流改善主要来自于智能显示板块,智能显示经营现金流同比增长3361.71%,主要受益于三点:公司千店计划进展超预期,H1经销订单3.6亿,预计全年订单10亿元,目前渠道合作伙伴460家;加大销售奖励力度,0.5%回款现金用于奖励销售人员;增加子公司现金流考核。  短期宏观经济承压,不改公司稳健高速成长。公司H1受宏观经济下滑影响,但是依然看好公司长期成长逻辑:夜游经济板块占公司营收比28.9%,预计未来维持在30%以内;品牌效应好,上半年典型项目包括上合青岛峰会灯光艺术表演、夜景亮化提

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