网友提问：
海利尔(603639)多情怀先生出来分析一下海利尔年报和一季报为什么这么差。
多情怀先生出来分析一下海利尔年报和一季报为什么这么差。
网友回复
多情环321：
还没来得及仔细研究，但一季度杀虫剂（吡虫啉加啶虫咪）原药产量1460吨，实际销售还有800吨未销售，同样有制剂中杀虫剂700吨未销售，400吨杀菌剂未销售，800吨除草剂未销售。当然，杀菌剂原药（吡?醚菌酯）产量比销量小60吨。总体来说，去年来看一季度即便杀虫剂原药有大量未销售的，但制剂一般销售较多。这些未销售的也占用成本但未产生效益。一季度的确大大不及预期，但若这些原药或制剂销售良好的话能追回些效益。
未销售可能是价格不理想，也可能未到用药高峰。总体来看，由于2016年以来的环保风暴迫使一些产能出清或停产，而今年初各省比较放松。随着响水事件安全生产会更强调，但由于化工中染料集中度非常高，所以调价明显，而农药化工牵扯的比较分散，所以价格暂时无法体现，若真正按农药十三五规划的农药厂2020年减少30%的话会出现强者的优势，但现在暂时还未体现在农药化工里，或者海利尔的烟碱杀虫剂上，农药领域其它各股一季报表现不一，有的主营产品在高景气周期就会好一些。
股市有时不破不立，今年是海利尔产能大增的年份，做为弱周期股若明年价格理想，业绩大增也是很有可能的。
多情环321：
今年一季度杀虫剂原药只销售了640吨，相比去年同期的好像900多吨差距比较明显，单价的15万多对比去年的17万多也有下降。有时就是这样，价格较低大家都观望，不着急买，只有同期价格上涨大家才蜂拥买入。吡虫啉及啶虫咪的用药高峰未到，中期卖出不用担心，但价格只有再一轮的去库存才能上涨。
ZW526：
多情环年报没仔细看吧？现有产能已经150%左右了，新建的项目从募集资金投入看基本停止
多情环321：
没仔细看，大概扫了下，季报本身就不用审计，所以周末再仔细研究。新建的烟碱杀虫剂厂房已经建成，好像投资了9000万吧，生产设备需要招标才能付款，所以暂时停止，丙硫菌?是为了抢明年的销售高峰，赤霉菌主要销售在4-5月小麦扬穗期。产能是150%是杀虫剂原药生产工艺非常熟练了，所以超规划产能。我说的是生产了1460吨，只销售了640吨，其它制剂类似，比如杀菌剂制剂单价11万每吨，生产的若都卖了就能多收4000万，业绩也就上去了。
ZW526：
新建的烟碱杀虫剂项目计划年底完成，主要是公司自有资金投入，产能不会一下子释放
ZW526：
一季度销售费用的增加看能不能换来二季度销售收入的增加
多情环321：
实际上吡虫啉的价格相差也不是想象的那样大，因为去年同期售价是17.2万每吨，今年同期是15.8万每吨，差1.4万每吨，但咪?烷去年同期是5.6万，今年是2.98万，丙烯、氢酸乙酯等成本一般都有下降。杀虫剂原药产量从去年的1700多吨降了些，到现在的1460吨，吡?醚菌酯肯定是上升了的，可能是抽调些骨干技术工人去生产吡?吧，估计新招的工人生产肯定得熟练工带。
产量（吨） 销量（吨） 销售金额（万元）
杀虫剂原药 1,463.56 671.20 10,596.71
杀菌剂原药 149.47 220.06 4,175.43
杀虫剂 3,962.13 3,357.21 18,458.18
杀菌剂 1,732.00 1,356.38 15,059.93
除草剂 3,045.75 2,275.06 5,203.88
肥料 1,224.67 991.91 1,458.63
从销售上来看，生产的产品产量均明显大于销量，而从销售价格上来看除了吡?醚菌酯，吡虫啉价格下降外，其余各产品价格还有上升，吡?醚菌酯去年压根没有量产，只有10吨的销售收入，所以按道理来说今年从产品价格上基本没有下降。关键问题是各产品均产量大于销量，这在去年全年是不经常出现的。剩下可能财务，研发投入等还没仔细研究，但若从现有数据看，随便哪个制剂产销量平衡，增加几千万的利润是比较轻松的。
多情环321：
营业收入 601,662,147.59 532,888,795.59 12.91 业绩正常增长；
营业成本 400,976,862.86 333,116,216.94 20.37 销售规模增加，不同产品毛利率
水平不同；
销售费用 42,423,957.10 29,502,137.57 43.80 销售团队人员、薪酬、差旅费、
基层推广等相关费用增加；
管理费用 30,557,370.59 19,286,703.82 58.44 股权激励、折旧摊销等；
研发费用 20,385,158.61 10,956,120.27 86.06 加大研发投入力度；
财务费用 11,198,999.06 28,151,987.94 -60.22 去年同期人民币对美元升值幅
度较大，产生汇兑损益；
净利润 68,421,552.07 90,397,483.99 -24.31 毛利率下降，费用上升；
从目前来看，财务费用减少1400万，研发费用增加1000万，管理费用增加1100万，销售费用增加1300万，营业成本激增6800万。研发费用增加是好事，管理费用增加1100万，销售费用增加1300万可以理解加大销售，但营业成本激增6800万，每股增加成本费用4毛2，这是临时增加的还是永久增加的，若是临时的比如说建设或购买设备等可以计入固定资产投资费用，要是真是这样的那业绩的弹性很大。
股友pqL3iA：
还有救吗？