网友提问：
财富号评论(cfhpl)上海莱士 医药界股神股价缘何腰斩？
从曾经A股市值最高的医药公司，到现在市值不到400亿，短暂的几年里上海莱士股价遭遇腰斩。公司主营业务血液制品主要以健康人血浆为原材料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。在医疗急救及某些特定疾病和治疗上，血液制品有着其他药品不可替代的重要作用。由于血制品蛋白的含量都很有限，提取血制品蛋白需要大量的血浆，加之近年来需求的不断上升，血制品一直处于供不应求的局面。按照常理，处在供不应求行业里的公司一般都会比较吃香，不过上海莱士仿佛有着更大的“野心”。根据公司2018年财务数据，在公司毛利率长年保持60%的背景下，上海莱士迎来了上市以来首次亏损。其主要原因是“受资本市场波及，承担了风险投资损失”。在遭到深交所问询函之后，公司表示“金盆洗手”，不再涉及二级市场投资。那么，股价低迷的上海莱士，在调整战略之后，能否拾投资者的信心呢？“股神”陨落曾经靠炒股荣登神坛，如今亏损黯然离场。实际上，上
网友回复
我是傳奇2050：
资金求变！重组，好过一些上市公司花钱买理财！上市为了买理财产品
一路风尘2019：
不经历风雨怎么见彩虹，如果能再次站起来，那么生物制品界要改天换地了。
勤奋的小小子：
上海莱士的问题在两个大股东。引用一句耳熟的话，就是：“一些前期通过高负债扩张较快的民企，由于偏离主业，在流动性上遇到困难”的那一类，而且是情况比较严重的少数几个之一。近年来的业绩滑坡，不仅是去年炒股亏损了十几亿，其主营业务也是下降的。从2016年的8.9亿，到2017年的6.15亿，再到去年的1.55亿就是证据。
上海莱士公开表示今后不再增加新的证券投资（说白了就是炒股），不等于不再增加新的股权投资。虽说两者不好相提并论，但是，把买来的股权（包括以买来的股权置换的股权）再转卖出去，就和炒股没有根本性的区别了。
上海莱士的第一大股东科瑞天诚，主业就是做投资生意而且主要做的是股权投资生意，上海莱士也就因此成了大股东做股权生意的一张平台、一副跳板。基本套路就是：大股东把买来的股权置换成上海莱士的股份，而后通过减持上海莱士股份实现套现，结算这一笔股权生意的盈亏。今后，只要大股东的股权生意不息，上海莱士充当其平台和跳板的作用就很难中止。
勤奋的小小子：
根据上海莱士在此次回复证监会的审查意见中交待：截至今年7月11日，上海莱士两大股东及其一致行动人在押的股份合计32.95亿股，对应的债务为316.87亿元！按照7月12日的收盘价7.07元计算，32.95亿股的质押股市值为232.96亿元，低于316.87亿的债务84亿元！这已经是资不抵债的概念！
其中：科瑞天诚系的17.29亿股，对应的债务为190.41亿元，平均每股11.01元，对应7.07元的收盘价，这已不是低于平仓线的概念，而是债务人直接把债权人带进了亏损的深渊；莱士中国系的15.66亿股，对应的债务为126.46亿元，平均每股8.07元，每股低于7.07的市价1元，也是资不抵债，亏损性质相同，区别只是程度。
上海莱士俩大股东及其一致行动人的股份之所以悉数被冻结，其原因终于浮出水面。
廖华硕：
走ST康得大哥之路。
勤奋的小小子：
祸水源自高溢价收购高估值的股权
上海莱士说，俩大股东系的316.87亿元质押融资款，全部直接或间接用于增持上海莱士的股份了。这是当众撒谎。事实是：1）2015年7月至2016年7月间，两大股东及其一致行动人在公司股价的市盈率已超过百倍之时，轮番上阵，以平均54元的价格直接购买上海莱士股票，合计投入42.5亿元，其中属于质押融资的款项不超过20亿，其余都是加杠杆利用的鹏华系的配资；2）收购郑州莱士和同路生物，俩大股东系以现金投入的初始成本，比之后上海莱士以股换股的增发价低，实际只有约52亿元；3）收购国外那两家企业的价款合计约160亿，其中俩大股东按持股比例大约承担80亿。以上三项现金支出共计不超过152亿元。其余约160多亿元的融资款，用到哪里去了尚未交待，已交待的却是，两大股东及一致行动人2018年度合计亏损了160多亿元（与上述用途不明的160多亿质押融资款是多么巧合的一个数字），其中科瑞天城系一家巨亏157亿多。就他们这副现状，谁还敢放手让其继续从事高价并购？！
勤奋的小小子：
此次跨境并购的醉翁之意。基立福说：重组之后，拟将上海莱士定为在中国市场的独家经销商。这就奇怪了，单为定个独家经销商，只需签个协议，何苦大费周折地玩一把跨境重组？
却原来基立福和上海莱士有一共同点，都是靠高价收购企业快速发展起来的，各自的资产中都含有巨额的商誉就是证明。巨额的商誉资产，来自收购的溢价，属于成本。靠分享被收购企业的红利来收回这些高额成本，犹如天方夜谭。因此，通过转卖被收购企业的股权包括以其置换的股权来回本，就成了高溢价收购高估值的股权能够持续的必然需求。有了这一契合点，此次的并购交易一拍即合。自信依靠跨境并购这一吸引眼球的题材，加上基立福的名气效应，足以把上海莱士的股价再度爆炒上去，俩大股东所持有的股份，因此就能够在一个理想的价位上套现，用以纾解流动性危机。这一自救的动机，虽然看似不坏，但是却至今没能引来战略投资者接盘，为什么？不仅是因为同类的题材，炒作效应是递减的，而且根本的原因依旧是估值，是高溢价买来的企业未能创造出真金白银的高收益。俩大股东违犯价值规律行事酿成的损失，一心想让别人高价来埋单，难。
稀土天使：
中国血浆产品如果再不引进国外的先进技术。就永远跟茅台赚的钱拿去理财不会发生如何的危险。永远都在窝里斗原地踏步！