股友提问：
恒瑞医药(600276)恒瑞医药 长期高毛利背后疑点重重
8月29日,恒瑞医药发布 2019 年半年报,上半年实现营业收入 100.26 亿元, 同比增长 29.19%;归母净利润24.12 亿元,同比增长 26.32%;扣除非经常性损益后归母净利润 22.89 亿元,同比增长 25.21%。 一、华丽业绩 作为一家上市近20年的老牌A股公司,竟然一直保持着20%以上的增长率,从营收不足5亿增加到如今的200亿。 这几乎是一个"不可能完成的任务",公司靠什么维持高增长的呢? 1、行业红利 《中国劳动力动态调查:2017年报告》显示,中国劳动力的平均年龄为37.62岁,中国的劳动者在不断的老去。 不仅如此,整个国家的人口也在不断的老去。 我国60岁以上老年人口20243万,占总人口的14.9%。其中65岁及以上人口13161万人。全世界老年人口超过1亿的国家只有中国。2亿老年人口数几乎相当于印尼的总人口数,已超过了巴西、俄罗斯、日本等人口大国的人口数。如果作为一个国家的总人口数,也能排世界第四位。预计2033年前后将翻番到4亿,到2050年左右,老年人口将达到全国人口的三分之一,"银发潮"将对我国的经济、社会、政治、文化发展产生深远的影响。 老龄化最迫切面对的,就是医疗和养老问题。 大部分人一生中开销最大的不是房子不是汽车,而是医疗。医疗不仅是个人的负担,同时也是国家沉重的负担。 2、研发优势 公司投入大量资金进行研发
股友回复
股友法雨：
恒瑞的其他应收账款确实疑点重重。
16和17年都是5位数4位数，怎么到了18年的年底和现在爆增到6位数。
而且也没说清楚怎么回事。
股友投资：
如果恒瑞是传统型企业，按照你的思路我会认同你是对的！！！但恒瑞是创新型企业，医药界和科技，IT行业一样日新月异，采用加速折旧并无不妥，医药行业足够大，不同的病症有不同的药，跟本很难饱和，长年增速也没有问题，恒瑞每年都上新药，增长点会有不同的药品提供增长，至于过高的毛利率，一家拥有研发成果的企业当然有高毛利率，如果没有高毛利率那研发有什么用，研发出来的成果和买来的成果一样，那谁会去做研发，研发代表着技术含量，毛利率肯定是高的，茅台的高毛利率是因为茅台的制作配方，应收账款的增加不止是恒瑞是这样，是整个行业都是这样，你可以参考一下其他的医药股的应收账款，比恒瑞大的的很多，医药行业不能用传统行业的去分析，你的分析太过于数据化，没有分析医药行业本身的运作，我估计你还是刚学分析，记住每一个行业有不同的分析方法，不能太过于片面，太过于迷信数据，遇到不合理的数据并不要太片面认为这个数据不好，而是先分析行业的运作来解释数据，应收账款多是因为医院公司是按季度结算的原因，保证金制度，所以医药行业的应收账款高是正常的，关注应收账款周转天数不超过90天即可
股友回漩：
记住了，沒有永远高成长的企业，如果有，那就得小心了
股友投资：
医药行业，科技，IT都是采用加速折旧，这种行业是技术竞赛，技术被别人开发出来，那些仪器和材料其实就不值钱了，其它应收款是因为有研发中心，研发中心的开支比传统行业更加大，而且申报临床的开支更加大，尤其是医药行业甚至比科技和IT行业的开支多10倍，你试一下做医药，一只药下来没有最短3年，最长5年，而且还有很多环节，临床的病人还是免费治疗，和病人的所有医疗费用，医药行业并不是传统行业这样追求利润，追求财报数据，如果恒瑞造假粉饰利润，跟本不可能给你发现，这正是抗癌药贵的原因，你了解一下一个疗程卖多少钱，如果没有这么高的毛利率，那人类只会饱受癌症的折磨，因为跟本不会有人去搞研发
股友荡者：
瞎猜什么，证据证据证据!