(厦门国贸)厦门国贸(600755)融资融券信息(09-19)

5倍市盈率，1倍市净率，绝对的低估，就是绝对的机会，也是绝对的安全。厦门国贸控股入选国企改革双百名单，已经开始动作。入股兴业信托和世纪证券，收购国贸金控，大股东股份零质押，并开始增持股份。18年规模效益再创新高，营收2066亿，同比增长24.85%，净利21.9亿，同比增长7.96%，经营净现金流大幅转正达43亿。净资产235亿，市值只有130亿，营收，规模，净利和净资产连年增长，市盈率却在5上下。估值低，业绩好，营收高，市值小，布局全，业务广，下跌空间不大，上涨空间可怕。进入MSCI指数时代，低价低估高成长股票是财富之源！低价低估低市值，低吸筹码正当时。一带一路贸易火，地产业务盈利高。参股银行和证券，期货助推供应链。大宗商品是巨头，仓储货运有物流，内贸外贸齐增长，商业零售在扩张。合作阿里有看点，多项投资潜力足。期货期权品种多，多空获利有佣金。参股信托和保险，布局金融全牌照！改革开放促进口，减税降费措施多，国企改革要发力，国资贬值要追责。上方缺口要回补，低估世界500强！

18年营收2066亿，净利21.9亿，规模和业绩再创新高，且每股分红0.27元。厦门国贸入选国企改革双百名单，已经开始动作，不断收购证券，信托等金融资产，金融全牌照布局明确，并增持股份。国贸的业务体系极其庞大，利润点众多，低成本投入资金越大，盈利越高，且任何子公司的风吹草动，都不会对整体业绩构成致命影响，多元化能保证整体业务和业绩不断扩张。除了期货，金融和房地产业务，国贸营收最多的供应链业务主要有大宗商品贸易，物流服务及商业零售。铁矿石，钢铁，铜，纸业和PTA五项业务，年营收俱超百亿。此外，还有煤炭，天然橡胶，有色金属，化工，纺织原料，农产品等多个优势贸易品种。拥有近40万平米仓储用地，还在发展多种物流和跨境电商。商业零售方面，拥有厦门国贸免税商场，每时美季连锁超市，国贸金融中心及多个美岁天地商业综合体，和阿里旗下银泰商业开展合作。此外，国贸还投资了很多股权，如兴业信托，厦门农商银行，世纪证券，德邦证券，紧急救援责任保险，黄金投资公司，泰地石化，和即将在香港上市的联想系的正奇金融等。新投资的云南怒江硅厂，当年投产并盈利。国外成功收购新西兰林地砍伐权。

18年营收2066亿，盈利21.9亿，规模效益再创新高。国贸控股入选国企改革双百名单，已经开始动作。入股世纪证券和兴业信托，收购国贸金控，同时大股东开始增持。国贸的业务体系极其庞大，利润点众多，即便个别子公司业务不佳，都不会对整体产生致命影响，多元化的好处就是可以与时俱进，灵活应对，可以不断拓展新的业务领域，而繁荣壮大。中国作为制造业大国，同时也是消费大国，从全球采购原材料和商品，再把商品销往全世界，贸易和供应链是必须的环节。此外，各种大宗商品原材料价格对制造业成本影响巨大，期货成为对冲价格波动风险的得力工具，同时大宗商品的定价权至关重要，中国必然要逐步掌握话语权，未来期货的价值将进一步提升，品种将不断丰富。这也是为什么要推出人民币计价的原油期货的原因，还有铁矿石期货的国际化，即将推出的人民币外汇期货，背后也体现了人民币国际化的长期战略。中国坚持改革开放，大力推进一带一路，深化自贸区与自贸港建设，刺激内需，扩大进出口，减税降费，利国利民利全球！厦门国贸发展空间巨大！

厦门国贸有充足的贷款额度和融资能力，可以不断通过低成本融资或借新还旧，来保证手里有充足的资金，支持发展。
厦门国贸三大主业未来走势粗浅分析：营收规模最大的供应链业务，18年达1873亿，虽然毛利率较低，只有2上下，但靠规模的连续快速增长和周转率的提升，仍获得可观利润。凭借强大的期现结合以及货运物流服务能力，2008到2017年公司供应链业务收入年均复合增速28，存货周转率从2008年的11.7次提升至2017年的22.7次。公司贸易品类不断扩张，规模增速迅猛。另外商业零售也不断扩张，与阿里旗下银泰商业开展合作。预计未来供应链业务仍将快速增长。房地产业务年营收超百亿，毛利率较高，超过40，且有上百亿的预收款支持业务发展。虽有调控压力，但积极培育旧城改造，文旅地产，产城结合，特色小镇等新兴业务，仍在较快增长。当前拥有153万平米的未售建面和储备土地。金融业务年营收也超百亿，毛利率10上下，且当前动作不断，先后入股世纪证券和兴业信托，收购国贸金控，加之全资控股的国贸期货和金海峡投资，之前参股的保险，银行等股权，布局金融全牌照态势明显。另外投资业务项目不少，也将提供未来很多看点。

转贴：请教公司管理层，公司常年存货300亿元左右，庞大库存并没有给公司带来超额收益，如今年上半年铁矿石价格大涨近一倍，公司却未能增加收益。另一方面，公司永续债达一百多亿，每年光付利息就近十亿。公司为什么不按需备货，控制库存呢？在我看来，公司有严重的利益输送嫌疑！公司完全可以降低一百五十个忆的库存还清永续债，减少部分融资。这样既可以减轻公司负担，又可以自然而然节约10亿成本，从而增加10个亿的利润。请做出解释！ (转自上海e互动厦门国贸公司最新提问，公司管理层还没有正面回答。）